上周五，隔夜、3月Shibor分别下跌1.5、0.15个基点，报收3.285%、4.7423%，1周、2周、1月、9月Shibor分别上涨1.2、8.4、0.85、0.08个基点，报收3.723%、4.153%、4.163%、4.9616%。6月、1年Shibor持平，分别维持4.9616%、5%不变。

　　上周Shibor走势平稳，所有期限的Shibor均没有发生显著变化。市场担忧的银行“存贷考核”影响并未出现，央行在公开市场操作方面已经连续9周实现货币净投放操作，累计净投放货币达到4930亿元。虽然累计量较大，但央行还是很注意对节奏的控制，6月初进行的规模较大，6月下旬则开始控制规模，单周净投放货币不超过600亿元。

　　从Shibor的表现来看，7月份以来，短期Shibor基本上回落至“银行存贷考核季末效应”上升前的水平，中远期Shibor仍然保持缓慢下行的态势。从公开市场操作实际运作来看，下半年央行已经开始了相对货币宽松的运作。

　　央行相对宽松的货币措施并没有引起物价明显上涨，国家统计局公布2014年6月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%，环比则下降0.1%，食品价格下降0.4%，消费品价格下降0.2%，仅仅服务价格上涨0.1%，显示了目前的物价水平仍然能为央行施行货币相对宽松的措施提供良好的环境。

　　在实体经济表现方面，工业生产者出厂价格和工业生产者购进价格同比双双继续上行，与前期的PMI数据持续好转相互呼应，国内经济开始逐渐向好，在物价水平稳定的背景下，央行下半年实行相对宽松的货币政策来助推经济继续向好的可能性较大。

来源：期货日报