上周(6月17日至21日)股指期货主力合约1涨4跌，全周累计下跌超过4%，周K线年内首度报收三连阴。值得关注的是，过去15个交易日，期指2涨13跌，主力合约一度报收“九连阴”走势。而6月仅三个星期，累计跌幅就超过了11%。市场人士分析，就宏观面、资金面而言，目前市场整体氛围依然偏空。值得关注的是，多重利空的重压之下，期指总持仓并未出现明显增仓，说明空头套保力量情绪谨慎，期指市场没有大幅向下破位的预期，本周行情或仍以震荡偏弱为主。

　　周线年内首度报收三连阴

　　期指自5月29日开始一轮趋势明显的下跌，报收“九连阴”走势，此后虽报收一根红色十字星，但并未止住跌势，期指再次连跌四天。上周五交割日，期指再度报收长下影线的红色十字星。

　　在部分市场人士看来，目前市场整体氛围偏空。6月汇丰PMI初值低于预期，经济基本面疲弱；美联储QE规模缩减预期拖累全球股市；银行(行情 专区)面临年中考核，市场资金面持续紧张。此外，IPO重启预期亦十分强烈。

　　长江期货资深分析师王旺指出，6月汇丰PMI预览值为48.3%，再度创出近期新低，进一步验证了宏观经济复苏乏力。目前，房地产(行情 专区)市场再度升温，而经济下滑也尚处可容忍度，在这种情况下，政策托底一无条件，二无必要。偏紧的货币政策需要至三季度末才有可能缓和。因此他认为，未来股票市场仍然面临估值滑落的风险，这主要基于对本次资金紧张并非短期的判断。

　　上周五为交割日，期指IF1306合约平稳交割。不过，为规避周末可能的风险，部分多空资金选择了减仓。从席位持仓看，前20名席位持仓空方小幅减持将近1000手，多方减持力度则较强，超过2000手。广发期货期指分析师焦敏娟认为，总体而言，上周五多方减持明显，且空方并没有太大的动作，本周行情或仍以震荡偏弱为主。

　　空头打压意愿不强

　　尽管近日期指的跌势并未止住，但多重利空的累积之下，空头并未继续加码，反而期指总持仓整体出现了下降的趋势。部分市场人士分析，期指短期继续下跌空间可能有限。

　　东方证券金融衍生品首席分析师高子剑指出，最近，美国推出量化宽松、国内汇丰PMI初值不佳，消息面糟糕透了，但如果真的有如此悲观的预期，股指期货将涌现大量套期保值的空单，持仓量必然上升。但是，总持仓量不增加，说明期货市场没有大幅向下破位的预期，空方无动于衷。即便是利空罩顶的上周四，4个合约持仓量只增加4316手，上周五调头减少4077手。这就说明，期货市场没有大幅向下破位的预期。

　　焦敏娟认为，上周五沪深300股指大幅低开后有回补上方缺口的动力，市场表现还不算太弱，但是在缺口上沿附近存在明显压力。从持仓来看，多方出现明显出场现象，在连日跳空下跌之际已然缺乏对市场的信心，而空头则已经获取丰厚的利润，操作上并没有太大的动作。

　　国泰君安期货金融工程师胡江来指出，量化加权指示信号大概率地指向多头方向，期指重现上扬迹象。他指出，以11个交易日作为观察时段，期指净空单环比下降0.03万手，部分主力席位的净空规模亦有所下滑。

　　上海中期分析师陶勤英指出，6月以来股指通过连续阴跌消化市场利空因素，同时快速下跌已造成股指部分技术指标严重超跌，短时指标出现底背离现象，股指短期有望出现技术性反弹。

    转自中国证券报