为给中小企业融资开辟新路,中国场外交易市场建设正逐步前行,近期随着地方股权交易中心的扩容,区域性柜台交易市场讨论的升温,市场正期盼着政策吹来更多暖风.
在等待监管层拍板敲定最终市场框架休系时,业内人士亦指出,现有政策已束缚了场外市场的交投活跃度,场外市场的融资功能并未得到充分发挥.期待在国内这轮交易所清理整顿在今年中结束後,能适度放松一些政策限制.
"现阶段,无论是建新三板,还是场外市场的其他板块、市场,都是再点几盏灯,照到更多的中小微企业."西部证券代办股份转让部总经理程晓明指出.
他形象比喻道,"若融资结果是鱼,活跃的交易是渔网,没有渔网也能捞鱼摸鱼,肯定没法跟拿渔网打鱼比."他建议称,场外市场活跃度的解决之道就是引入做市商和允许拆细交易.
不过,去年11月刚出台的国务院38号文明确要求,除依法设立的证券交易所或国务院批准的从事金融产品交易的交易场所外,任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行,不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易.清理整顿有望在6月底前结束.
作为场外市场试点,亦是将来新三板主体的中关村科技园区股份转让系统,建立已有六年,但目前挂牌公司刚过百家,去年成交量不足6亿元人民币,成立以来累计增发融资19亿元.这与沪深证交所每日数百亿元甚至数千亿元的成交,每年数千亿元的融资额,简直是天壤之别.
**场外市场的发展框架**
近几年,中关村科技园区股份转让系统升格成全国统一监管的新三板市场受到市场广泛预期,国内数百家企业都在积极准备,期待中关村系统扩容.不过区域性柜台交易市场的提法近期增多,亦让中国场外交易市场定义有了新说法.
证监会新任主席郭树清1月初在今年工作报告中提出,"以柜台交易为基础,加快建立统一监管的场外交易市场",这与证监会之前"建立统一场外交易市场"的提法有了细微差别.近期中国证券业协会又召集了10家券商研讨柜台交易市场建设.
一家中型券商高层指出,"新三板的讨论确实是没有之前那麽热,但柜台交易市场只是处於研讨和课题研究阶段,也没有外界想象的那麽快."
新三板扩容的暂停让诸多券商和企业措手不及.金元证券代办股份转让总部总经理陈永飞近日接受媒体采访时建议,不管未来的发展路径如何,目前应考虑先允许"新三板"扩容.
"全国已有近800家企业准备好在新三板挂牌,可以上OTC的企业更多,企业等不起."他说.
上述券商高层认为,目前来看,未来国内的场外市场可能分为三层,第一层是以中关村股份转让系统为代表的新三板,第二层是柜台交易市场,第三层是上海、天津、重庆等地建设的股权托管中心.
"柜台交易和股权托管中心都比照美国的OTCBB,看起来有点像,"他预计,"未来柜台交易和股权托管中心可能有合并整合的过程,但这要等今後发展起来再说."
【路透上海】
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