提要
从长远来看，“107号文”出台有利于缓解影子银行过度膨胀带来的金融风险，也有利于优化银行信贷结构。
去年3月，银监会公开发布“8号文”规范银行理财投资非标业务，开始治理所谓的影子银行。去年11月，市场广传银监会将要出台《商业银行同业融资管理办法》（即“9号文”），但至今并未见其踪影。昨日，期货日报记者从一位商业银行人士处了解到，堪称史上最为严格的影子银行监管文件——《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》（即“107号文”）已经下发。
“107号文”明确了影子银行的概念、影子银行的监管责任分工以及如何完善监管制度。它的出台意味着中国影子银行体系的“基本法”正式出炉。分析人士认为，影子银行本身并非负面概念，它是金融创新的一个不可避免的结果，在服务经济、为国人拓宽投资渠道等方面发挥了积极作用。“之所以要整顿影子银行，是因为它在我国经济转型和调整中起到了负面作用。”
据了解，在中国人民银行“稳中偏紧”的流动性管理背景下，中小企业通过正规渠道融资艰难，与此同时，越来越多的国有企业把手中多余现金，间接投向影子银行体系，对货币市场、股票、债券等价格乃至实体经济发展产生了负面影响，并在一定程度上影响了国家的宏观调控。
“影子银行增加了实体经济的运营成本，不符合国家金融服务实体经济的要求，而一些融资担保公司、小额贷款公司、信托等金融机构社会责任意识较差，逃避金融监管，利用老百姓的盲区赚取收益，对我国居民的个人财产保护十分不利。” 一德期货首席经济学家郭士英表示。
备受关注的银行“期限错配”、非标产品等问题，之前因为没有明确纳入监管，一直没有得到有效治理。“107号文”则着重提出，各类金融机构理财业务由国务院金融监管部门依照法定职责和表内外业务并重的原则加强管理，银行业机构的理财业务由银监会负责监管。
“如果监管到位，银行须调整自身资产结构，纠正‘期限错配’问题，这项整治从长远来看是一个去杠杆化的过程，有利于缓解影子银行过度膨胀带来的金融风险，也有利于优化银行信贷结构。”光大期货季成翔表示。
在郭士英看来，当前我国经济和金融的核心问题是市场利率过高，这也是诱发未来经济出现严重问题的重要因素之一。“而影子银行过于活跃，导致资金出现盲目空转，在这个过程中利率升高、企业的融资成本增加。”郭士英表示，“107号文”潜在目标应该是降低过高的市场利率水平。如果执行得当，未来市场利率就会下降，那么企业的财务成本就会降低，这对股市、债市是一个长期利好。
来源： 期货日报
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