“下方有支撑，上涨又乏力，沪深300期指一天内红绿盘的切换不下10次，真是个纠结的行情啊！”11月3日收盘，期指投资者王先生感慨行情不好做，决定还是降低点仓位，等待行情明朗。

昨日，期指早盘走势震荡，盘中涨跌不一；午盘虽有小幅回升，但整体颓势不改。分析人士认为，利多和利空因素交织，使得多空分歧巨大。不过增仓态势仍表明行情有望回暖，展望后市，三大期指走势可能出现分化。

期指震荡加剧

昨日，期指日内波动较大，早盘冲高未果，午盘两点半之后出现小幅跳水。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1511报3376.6点，下跌21.8点或0.64%；上证50期指主力合约IH1511报2251.0点，下跌18点或0.79%；中证500期指主力合约IC1511报6656.2点，下跌31.2点或0.47%。

期现价差方面，三大期指主力合约中，IF1511合约贴水88.89点，IH1511贴水20.65点，IC1511贴水263.9点。

方正中期期货研究员彭博表示，周二期指波动较大，指数大幅震荡，主要原因在于市场对于后市观点出现较大分歧：一方面，市场迎来多重利好，包括国务院印发深化农村改革方案、人民币大幅升值以及PMI有所走强等消息，使得市场看多情绪升温；另一方面，监管部门严厉整顿市场秩序等导致短期内一些股票大幅下跌，加上前期不少个股已出现较大涨幅，市场开始出现较为严重的分化，多空博弈激烈使得指数波动加大。

“随着三季报纷纷出台，在经济持续下行的背景下，部分上市公司业务收入及利润增速均有所放缓，市场风险偏好逐渐降低，因此难以出现持续领涨的龙头板块。在做多力量不足的情况下，市场全天呈现冲高回落走势。”银建期货分析师张皓指出。

值得注意的是，目前基差水平依然呈现出远月贴水大于近月的格局，说明市场看多情绪仍然谨慎，特别是中证500期指远月合约贴水达到1142点，说明IC市场看空力量较强。

三大期指料分化

成交方面，三大期指的总成交量有所下滑。IF总成交量下降1441手至15768手，IH总成交量下降228手至5406手，IC总成交量下降1084手至10800手。不过，期指总体依然维持增仓态势，截至收盘，IF总持仓量增415手至44922手，IH总持仓量增208手至18022手，只有IC总持仓量微减92手至18231手。

分析人士表示，当前三大期指合约成交量处于较稳定的区间范围内，但是持仓量逐渐增加，说明市场处于缓慢回暖状态，但是由于行情依然胶着，因此交投尚未活跃，资金依然没有大规模回流动作。

“后市行情料继续分化。总体来看，IH将维持区间震荡，而IC可能出现下跌行情。”彭博表示，一方面是银行、保险等权重股有国家队护盘，难以产生大幅下跌的动力；另一方面，中小盘个股分化严重，很多涨幅较大的个股出现大幅下挫，而有些具有政策利好的股票继续上行，这使得中证500震荡幅度也有所加大。

张皓认为，近期期指合约持续震荡走弱，均线已经呈现出粘合态势，表明市场向下压力不断增强，因此如果权重股继续萎靡不振，一旦呈现向下破位走势，将对多头资金造成极大压力，届时将会对期指合约造成连锁反应。

来源：中国证券报