周三， A股市场高开低走，盘中一度逼近2800点，尾盘小幅拉升至2815.09点，下跌0.23%。两市缩量成交3716亿元，整体处于偏低水平，未有增量资金入场，市场反弹力度偏弱，2800点一线振荡整理为主。标的物方面，上证50ETF持续窄幅振荡整理，尾盘报收于2.074，涨幅0.24%，但成交量再度下降。

　　期权市场成交也呈缩量态势。全日累计成交180892张期权合约，较上一交易日减少16316张。其中，认购期权成交96915张，较上一交易日减少7049张，认沽期权成交83977张，较上一交易日减少9267张。日成交量PCR降至0.867，上一交易日为0.897。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量增加13540张，至894901张。

　　标的资产50ETF收盘微幅上涨，大部分认购期权价格上涨，虚值认沽期权价格上涨，实值认沽期权价格下跌，表明市场参与者对后市偏空的态度。这也是认沽期权隐含波动率日内抬升的结果。6月平值认购合约“50ETF购6月2.05”收盘报0.0413，上涨4.56%，6月平值认沽合约“50ETF沽6月2.05”收盘报0.0291，上涨0.34%。

　从波动率维度看，认购期权隐含波动率再度下降，认沽期权隐含波动率则稳中有升，与认购期权隐含波动率的差异有扩大趋势。平值期权方面，“50ETF购6月2.05”期权的隐含波动率为10.83%，与前一交易日相比下降1个百分点。“50ETF沽6月2.05”期权的隐含波动率为17.90%，与前一交易日相比增加0.8个百分点。

综合来看，目前在低波动率状态下，市场保持窄幅振荡走势，投资者参与热情不高，对后市看法整体偏空。期权策略方面，建议投资者构建买入浅虚值认沽期权的保险策略。

来源：期货日报