上周股指期货四涨一跌，主力合约全周上涨2.07%，周线报收三连阳。尽管上周末消息面透出谨慎信号，但市场人士指出，目前多头信心较强，从净空单高位滑落、主力合约大幅升水以及资金面紧张局面趋缓等讯号可见一斑，期指后市有望延续震荡偏强走势，但仍需警惕空头反扑。

　　空头上周蠢蠢欲动

　　回顾上周走势，虽然多头占据明显优势，但空头反扑的隐忧犹在。尤其是随着期指的反弹，空头增仓势头不改，不时加大布空力度。

　　上周一，期指四个合约冲高回落，午盘前开始跳水。尤其是期指净空单上演三连增，当日达到12210手，创出了自今年6月26日以来的最高值，一度透露出空头反扑的浓厚意味。

　　上周二，期指四个合约再度上演冲高回落，主力合约基本与周一收盘价持平。期指总持仓居高不下则透露出多空分歧巨大。此外，海通期货等空头主力近日加大了布空的力度，单个席位净空单的骤增以及净空单四连增都显示空头力量不可小觑。

　　不过，此后的几个交易日，尽管空头并未放弃，但呈现出节节退守的态势。上周三，期指四个合约全线上涨。尤其是当日盘中出现一波脉冲式上涨，11点01分至05分短短4分钟内，期指大涨逾30点。全天来看，期指增仓上涨，交易量放大，量仓价配合下释放出乐观讯号。此外，主力席位净空单当日剧降至万手下方，四连增止步，多头占主导的局面缓解了近日市场的担忧情绪，

　　上周四，期指继续全线上涨，延续周三的强势。虽然午后有所回落，但市场重心被抬高，一举扭转了前期震荡的格局。不过，亦有市场人士提醒，当日期指大涨之下，总持仓同步大增，透露出空头的恋战意图，即使亏损亦愿意“奉陪”多头。

　　上周五，期指小幅上涨，但市场情绪趋于谨慎。期指主力合约在2450点附近窄幅震荡，最终以十字星收尾。上证指数同样缩量震荡，市场参与热度较低。

　　短期有望震荡上行

　　对于期指近期走势，接受采访的多位市场人士均表明乐观的态度，但是上周末消息面关于IPO即将重启、11月PMI数据与上月持平则透露出谨慎的信号。上周五收盘四个合约，股指期货累计持仓大幅减少2868手至116977手，成交量大幅减少346946手至529621手。

　　在上海中期分析师陶勤英看来，从上周五期指日内持仓来看，市场参与积极性较低，日内持仓量远低于上周四水平，周末因素导致市场情绪趋于谨慎。盘面显示多空双方势均力敌，并未出现一方主导的状况。最终期指收盘总持仓量有所下滑，也反映出了市场的谨慎情绪，尤其是市场对于周日公布的官方PMI数据心存谨慎。

　　她同时指出，当日尾盘期指的拉升，以及主力合约升水幅度的进一步扩大，反映出市场仍处于相对乐观的状态，这对期指后期走势有利。近期国内外机构纷纷唱多A股，并且高层关于金融改革的言论有效提振了市场做多信心，加之即将召开的中央经济工作会议引发乐观预期，期指有望保持强势。此外，有重要信号意义的净空单数据同样透露出偏乐观的意味。主力合约IF1312前20名会员净空单减少814手至10791手，IF1312、IF1403两个合约前20名会员净空单减少533手至为12197手。

　　广发期货研究员胡岸认为，上周五期指窄幅震荡，未能延续周四的强势。但乐观的是，总持仓和净空持仓均有所下降，并且从个别席位来看，永安和国泰君安席位大幅减空，显示空头氛围有所减弱。一直以来担忧的空头压力在周五得以改善，期指后市延续震荡偏强的概率大。但总持仓依旧处于高位，警惕空头反扑。

　　长江期货资深分析师王旺认为，上周五日内震荡时，“几次价格低位的时候价差均为高位”，这说明多方防守并不马虎。并且，上周五收盘IF1312升水18.06点，这表明多方在防守稳固的情况下出现反击，期指有望继续上涨。

　　不过，国泰君安期货[微博]研究员胡江来指出期指量化加权指示信号大概率指向空头方向。他分析，期指总持仓量小幅下滑2900手，但前5名、前20名以及空头持仓规模较大会员的净空单规模仍旧维持在高位，空头套保的意愿仍旧较强。但是，近日资金面释放出多头信号，期限利差扩大、利率债以及高等级信用债收益率水平下降，意味着后市期指空头压力将有所降低。

转自证券时报