“还好走得快，不然难免被血洗一番。”昨日，在大量空单砸盘之下，期指早盘出现百点大跳水，期指投资者杨先生庆幸自己及早平掉多头头寸，避免了更大的损失。

　　昨日期指主力合约IF1501高开低走，早盘跳水之后，午盘弱势震荡，最终下跌92.8点或2.54%。分析人士指出，两大因素促使昨日期指走弱。首先，权重板块因前期涨幅较大，短期调整需求明显，带动沪深300指数和期指下行。其次，下周将开始新一批新股申购，或冻结资金2万亿元，资金面压力较大，使股指承压。展望后市，随IF1501合约的交割日渐近，如果未来两个交易日沪深300指数出现大幅下跌，那么未来一周内IF1501合约多单可能大幅平仓，加速下跌趋势，且换仓也将导致IF1502及IF1503合约跌势加大，投资者应注意风险。

　　基差回归 谨慎关注跨期套利

　　1月8日，股指期货四合约均收出了中阴线。主力合约IF1501昨日高开于3676.6点，不过，开盘不久即遭11万手空单砸盘，早盘一度跳水至3560点附近，跌幅达到百点以上。早盘10时15左右起，期指开始震荡，并始终位于低位。截至收盘，IF1501合约报收于3562.0点，全天下跌92.8点或2.54%，创下进入2015年来的最大跌幅。此外，IF1502、IF1503和IF1506合约分别下跌2.57%、2.46%和2.42%。期指总成交量则较上一交易日上涨33.2万手至180.7万手。

　　现货方面，沪深300指数同样经历了盘中跳水，全天下跌84.53点或2.32%。当月合约IF1501的基差已缩窄至2.74点，而远月合约IF1506的基差为131.14点，依然维持高位。

　　“股指期货昨日下跌有短期和中期的原因。短期原因在于资金面。下周开始将有新股申购，新年首批20家公司即将IPO，募集资金达100亿，对市场压力较大。中期原因在于蓝筹股估值回归。蓝筹股经过半年多炒作，估值基本回归，难以再继续上行，部分蓝筹股相对于港股来说已经出现大幅溢价，有些股票溢价率甚至达到50%以上，这必然吸引套利资金，导致国内蓝筹股出现较大幅度的调整。”方正中期期货研究员彭博告诉中国证券报记者。

　　据悉，1月9日即有两只新股开始进行网下申购。预计随着本轮IPO进入申购期，或冻结资金2万亿元。值得注意的是，股指期货远期合约升水仍然较大，近期及远期价差已经开始有所收敛，IF1501和IF1503合约价差昨日最高达到100点左右。一旦股指出现中期调整，目前点位存在较好的“买近卖远、买现卖远”的套利策略。

　　不过值得注意的是，银河期货分析师赵婉西提醒，如果单边力量比较强，那么远期合约的价差不一定收缩，跨期套利的风险不容忽视。

　　交割周渐近

　　1月8日，期指主力合约IF1501持仓量进一步萎缩。截至收盘，IF1501合约的持仓量减少9292手至105242手。虽然IF1502、IF1503和IF1506合约的持仓量有所增加，但期指四合约的总持仓量减少1812手至229779手。

　　中金所公布的数据显示，在IF1501中，多头前20席位共减持多单4011手，空头前20席位共减持空单5333手；而在IF1502中，多头前20席位共增持多单4630手，空头前20席位共增持空单5371手，多空主力席位的变动总体均衡。不过，在主力合约IF1501中，“空军司令”中信期货却出现明显的减空增多。昨日，该席位减持空单2447手，却增持多单2175手，可见空头主力打压信心并不坚决。

　　对于主力合约IF1501近期持仓量骤减的情况，彭博认为，下周IF1501合约面临交割，昨日该合约大幅减仓属于移仓前的正常减仓行为。但如果未来两个交易日沪深300指数出现大幅下跌，则股指中期见顶的格局基本确立，未来一周内IF1501多单将大幅平仓，加速下跌趋势，且换仓也将导致IF1502及IF1503合约跌势加大，因此预计未来一个月内，股指大幅下跌的可能性较大，投资者应注意风险。

　　“周一期指的基差出现较大幅度升水，进而吸引大量套利资金入场，因此近几日在套利盘回吐的状态下，指数上行动能较小。近期在没有利好进一步刺激的前提下，指数将有较大概率进一步回调。”海通期货股指期货研究员颜伟分析。

　　板块方面，分析人士进一步指出，从周三的走势分化，到周四的普跌，大盘周期股最近两个交易日走势持续向淡迹象明显，考虑到业绩预期平平、阶段涨幅较大、融资偿还压力增加等因素，预计短期权重股将进入震荡调整期，与之相伴随，大盘指数也难以保持强势格局。因此，期指短期承压或在所难免。

1月8日，国家统计局将公布新一期的通胀数据。市场普遍预测，2014年度通胀总体将处于较低水平，新年相关部门是否会在政策上为了摆脱通缩阴影而继续加大宽松力度，值得关注。

来源：中国证券报