美国国债是由财政部发行，并由美国政府提供完全信用担保，属于美国政府的直接债务。一般来讲，弥补财政赤字是发行国债的主要原因，但也有为特定目的而发行国债的，例如美国1776年第一次发行国债目的是为独立战争筹集资金。

　　国债规模

　　年末美国未偿还国债总额

　　(单位：10亿美元)

　　20世纪初，美国国债的规模非常小，但从第一次世界大战开始，美国国债的数量急剧增加，在大萧条期间又增加了一倍。到了20世纪40年代，美国政府为第二次世界大战筹集资金，国债数量大幅增加。在越战和随后的高速通货膨胀期间，未偿还国债数量开始逐渐增加，而在20世纪末，预算盈余在一定程度上阻止了国债总量的上升。但到了21世纪，美国政府的开支大量依靠发行国债，导致债务负担剧增，国债规模增幅逐渐加快。到了2011年年末，未偿还国债总额达到了14.79万亿美元，占当年GDP的98.11%。

　　国债种类

　　在上述14.79万亿美元的未偿还国债总额中，有9.93万亿美元属于可流通国债，其余的属于不可流通债券。不可流通的债券主要包括政府账户系列债券、州和地方政府系列债券和储蓄债券，而新发行的可流通债券定期出售，主要分为票面到期期限为1年或者1年以内的短期债券(也称国库券)，票面期限超过1年但不超过10年的中期国债和票面期限在10年以上的长期国债。此外，1997年1月，财政部开始发行通胀指数债券TIPS，这种债券因考虑通货膨胀而采用价格指数对其本金进行调整。截至2012年7月31日，未偿付的可流通国债达到了10.6万亿美元，其中短期国债为1.58万亿美元(占比14.91%)，中期国债7.07万亿美元(占比66.67%)，长期国债1.17万亿美元(占比11.03%)，通胀指数国债0.78万亿美元(占比7.39%).

　　国债的发行和交易

　　美国国债是财政部按照其不同期限和市场状况，采取招标拍卖方式定期批量滚动发行的。目前美国财政部每个月中旬滚动发行30年(或29年10个月)期的长期国债、10年(或9年10个月)期和3年期的中期国债，每个月最后一天(如遇周末，推迟到下个月第一个星期一)发行2年期、5年期和7年期国债，每周四发行4周、13周、26周国库券，并在每隔三周的第四个周四发行52周国库券。国债是以贴现债券或息票债券的形式发行，其中国库券等短期国债一般以贴现债券的形式发行，而中长期国债以息票债券的形式发行。

　　可流通国债占国债存量和GDP的比例(%)

　　良好的发行机制为市场提供了充足的国债现货发行量，也为市场提供了大量的可流通国债，这又为国债交易市场的活跃奠定了基础。尤其是近年来可流通国债占国债存量的比例逐渐上升以及稳定的发行使得可流通国债占GDP的比重稳步上升，国债现货市场存在着大量的可交易的国债。从交易额来看，2005年以来(2009年除外)，平均每天的成交额都在5000亿美元以上，国债交易市场非常活跃，流动性也很高。

　　我国持有美国国债的情况

　　自21世纪以来，我国持有的美国国债数量迅速上升，到2008年9月末已超过日本成为美国最大的债权国。截至2012年6月30日，依据美国财政部最新发布的数据，我国持有美债数量达到了11643亿美元，依旧是美国最大的债权国。我国外汇储备与持有的美债数量高度相关，这意味着我国新增的外汇储备大部分用来增持美国国债，尽管近两年持有的美债数量占外汇比例逐渐下降，但该比例依旧高达35.94%。大量持有美国国债和美元资产导致我国外汇储备资产品种单一，存在较大的风险，也使得我国经济政策的制定受制于美国经济情况，一旦美国经济发生波动，我国将受到严重的冲击。

转自期货日报