昨日，股指期货低位震荡，四个合约最终小幅收涨。截至收盘，IF1207合约收于2428.6点，较昨日结算价上涨6.0点，涨幅为0.25%；IF1208合约收于2435.8点，上涨6.2点，涨幅为0.26%；IF1209合约收于2444.8点，上涨5.4点，涨幅为0.22%；IF1212合约收盘价为2474.4点，上涨7.0点，涨幅为0.28%。昨日，沪深300现货指数收于2425.57点，上涨18.87点，涨幅0.78%。

　　值得关注的是，即使昨日微涨，但偏空的信号竟然仍在升级，足以显示空方势头的凶猛：期指总持仓、主力净空持仓本周连续第三个交易日创新高，增仓下行格局仍在延续。令人吃惊的是，上涨之下，多方反而表现得有些慌张，昨日期指主力合约升水由此前的近16点大幅降至仅3点，多方的底气如此不足为期指转多蒙上阴影。市场人士分析，若空方占据主导的增仓下行格局不变，期指近期可能依然不具备上涨动力。

　　上涨未改看空信号升级

　　近几日期指的相关指标似乎总在重复，尽管有些老生常谈，但未改的偏空信号依然值得投资者关注。

　　昨日，期指四个合约总持仓再度创出新高，达到86985手，不过增仓仅为10手。市场人士也指出，相比此前动辄千余手的增仓下行格局，昨日增仓幅度放缓，说明目前在政策利好之下，占据主导的空方暂缓了打压力度。

　　根据中金所数据显示，IF1207、IF1208与IF1209合约昨日前20位主力净空持仓量增加140手至13960手，再创历史新高。长江期货资深分析师王旺认为，期指依然传递出偏空的信号。

　　更重要的看空信号依然是空方主导的此轮增仓下行格局仍在延续。王旺说，自6月18日起，期指空方占据主导地位，开始了一轮增仓下行的趋势，并且“期指跌时增仓、涨时减仓的特征”十分明显。

　　昨日，期指主力合约IF1207持仓就大减1362手，而市场资金主要因为选择布局下月合约IF1208，所以总持仓并未减少，反而增加了10手。市场人士分析，如果持仓迭创新高未改，即空方占据主导的增仓下行格局不变，那么期指近期仍不可盲目转多。

　　主力合约升水锐减

　　面对久违的上涨，主力合约升水却大幅降低，多方反而显得底气不足。

　　昨日，主力合约IF1207微涨6点至2428.6点，但升水幅度缩小到3点，较本周一、周二近16点的升水大幅缩小。

　　王旺说，在近期几次期指上涨中，慌乱的往往是多方，更没底气的也是多方。昨日也是如此，价格上涨，价差反向走低，价格来到全天高位，价差却到达全天低位。

　　国泰君安期货金融工程师胡江来说，量化加权指示信号较多地指向看多操作，不过多头信号的确立尚待更多信号支撑。他提醒已经构建了空头套保头寸的参与者需谨慎关注平仓时机。并且，上海中期分析师陶勤英也认为，温总理近日多次强调加大稳增长政策力度的言论，令市场对政策红利有所预期，加之央行降准的预期增强，这些都给股指一定的支撑作用。

　　其实昨日空方也表现出谨慎的心态，期指小幅上涨引来了“空军司令”中证期货席位逾千手空单的减仓离场，说明空头担心在利好的刺激下，期指短期或出现技术性反弹。

　　但陶勤英也指出，目前市场悲观情绪虽较前期有所缓解，但投资者普遍对股市面临的融资、解禁压力表示担忧；同时，期指的净空仓位居高不下，空头主导局面的形势明显；而且从技术上看，期指上方面临着多条均线的压制。因此，期指短期并不具备上涨的动力。

    转自中国证券报