隔夜美股和大宗商品强势反弹，一定程度上提振了期指市场多头人气。央行上调存款准备金率，市场资金面稍显紧张，沪深300现指止跌反弹。期指合约全线上扬，IF1105短期5日均线处压力显现，尾盘减仓1089手。

　　期现套利方面，IF1105全天运行在无套利区间内，昨日上午的时候基差与期价的走势呈现出负相关性，午后则显现出一定的正相关性。10点3分，其升水达日内最大值18.33点，未能超出24.69点的期现套利阀值。IF1106同样运行在无套利区间内，基差振幅相对小于IF1105，10点,4分，其升水达日内最大值34.29点，未能超出35.09点的理论上的期现套利阀值。跨期套利方面，IF1106-IF1105游走于12.8点-17.2点，重心较上一交易日有所下滑，按照我们的建议，在该组价差小于15点时进场轻仓实施的买入IF1106卖出IF1105的跨期套利仓暂时持有。

　　提醒投资者注意的是，上调存款准备金率的当周可以关注银行间7天回购加权利率，以此窥探市场短期流动性是否充裕，本周一、周二和周三该利率分别上涨了34个基点、26个基点和3个基点，我们认为后市其回落的可能性较大。维持前期看法，中线来看，蓝筹股的估值修复行情尚未结束，金融股尤其是银行股后市仍有上涨空间。除了年报以外，我们预测今年一季度银行的业绩也很不错，国有大银行的利润增长在20%左右，而华夏、招行、浦发等银行甚至可能会增长50%左右。目前全部银行股的TTMPE仅为9.9倍，低于2008年上证综指为1664点的水平。银行股如此低估值是没有道理的。我们周三提及了，连接沪深300现指今年1月25日与3月31日的低点所构成的支撑线，目前连续三个交易日收在该支撑线上方，显现出了强势。

　　从持仓量来看，IF1105昨日多空双方减仓较为积极，临近周末，短线陷入观望状态。IF1105短线或将延续小幅震荡，上方压力3340点-3350点，下方支撑3290点-3300点。操作方面，低位中线多单继续持有；稳健投资者暂时观望，激进投资者若遇急跌至3290点-3300点一带，尝试短多介入，止损位3270点。

 
    【上海证券报】