震荡是5月股指期货市场的主旋律，连破三个整数位的持仓量显示多空天量陈兵对决。分析人士指出，在经济面和政策面继续主导下，股指期货市场逐渐出现转暖迹象。

　　 5月最后一个交易日，期指主力合约IF1406围绕前一交易日收盘价震荡，尾盘报收于2147.8点，全天微跌0.27%，险守于60日均线之上。IF1407、IF1409和IF1412合约分别下跌0.28%、0.17%和0.17%。中国证券报记者发现，当月、下月和下季合约继续维持对沪深300(2156.464, 1.30, 0.06%)指数的贴水状态，隔季合约IF1412则一枝独秀，升水2.54点。期指依旧表现出近弱远强格局。

纵观5月的股指期货市场，持仓量无疑是一大看点。在5月，期指总持仓量快速抬升。14万手、15万手、16万手，三个标志性整数关位在1个月内被悉数打破，多空天量陈兵对决。对此，市场普遍认为，高企的持仓量表明期指市场多空双方的分歧不断加大，同时，市场又缺乏明确的方向性信号，因此对峙激烈，持仓拐点出现之时，期指或将走出一波方向明晰的行情。但也有分析人士指出，虽然持仓居高不下，但多空双方实力的平衡或许已经悄然改变，5月下旬主要表现为多头主动出击，空头则是在套保需求下被动应战，因此这一期间指数整体上行，并出现近弱远强的格局。

　　 5月，震荡是期指走势的主旋律。经过小幅盘整之后，主力合约于5月13日启动了连续六天的下跌行情。之后，在政策面暖风频吹之下，主力合约反抽，最高上探至2178.6点，将六连跌的失地收回。相比于4月最后一个交易日收盘时的2133.8点，IF1406合约在5月微涨0.66%。

　　 分析人士指出，经济下行压力和政策利好预期的激烈博弈决定了5月期指的震荡行情。展望6月，经济面和政策面仍是主导因素。经济面上，作为本月公布的第一个重要经济数据，5月的官方PMI为50.8%，比4月上升了0.4个百分点，已连续3个月回升，显示我国制造业继续稳中向好。政策面上，决策层的表态使市场形成了一定的流动性宽松预期，6月货币政策如何，也将成为影响期指市场的一大因素。

来源：中国证券报