升水消失甚至贴水、持仓量连续萎缩，期指多方在空方的连续打击下，有了几分“死心”的味道。昨日，期指主力合约涨3.6点，涨幅0.11%，在经过连续杀跌之后，短线下挫意愿减弱，也中止了此前连续六个交易日下跌的走势。业内人士表示，根据期货市场的特点，在多方基本认输的情况下，本轮下跌或已近尾声，此后行情将重新回到震荡格局。

　　多方疲惫

　　截至5月3日收盘，主力合约IF1105收报3210.4点，涨3.6点，上涨0.11%，最高至3217.8点，最低至3175.0点；下月合约IF1106收报3225.0点，涨1.6点，上涨0.05%；下季合约IF1109收报3270.4点，涨2.6点，涨幅0.08%；隔季合约IF1112收报3321.4点，涨8.0点，上涨0.24%。

　　从日内盘面走势看，期指主力合约IF1105开盘于3203.4点，早盘维持低位走势，午后有所反弹，最高上探3217.8点，最终主力合约以3210.4点报收。整体上看，期指维持窄幅震荡的走势，市场心态较为谨慎。在尾盘15分钟也没有出现异动。

　　值得注意的是，期指的走势再度弱于现货市场，全天期现价差都在低位运行。按期现收盘价来看，期指相对于沪深300指数出现了贴水，期货市场的谨慎乃至悲观情绪由此可见一斑。同时，主力合约的持仓量减少了1372手。

　　“多方可能是有点死心了。”东方证券分析师高子剑表示，一方面是价差很低，一方面是持仓连续两个交易日下降，只要持仓量未来几日再下降，就可以确认是多方认输了。“这意味着近半个月的下跌也将告一段落，短线的底部将得以确认。”据了解，期货市场一直有“多方不死，空方不止”的说法，而在决出胜负之后，此前的行情往往也就随之而结束了。

　　业内人士表示，央行在“五一”假期期间没有提准和加息，加上近期蔬菜等食品价格有所回落，市场对于紧缩的预期略微趋缓。期指在连续下跌6个交易日之后止跌，也说明本轮下挫的趋势将尽。

　　或恢复

　　“涨不上，跌不下”格局

　　从1105持仓排名来看，前20名多头减仓961手至2.16万手，前20名空头减仓391手至2.76万手，多空双方都有所退却，其中多方主力离场的幅度更大。这也进一步验证了多方丧失信心的判断。

　　珠江期货表示，期指前期做空量能得到有效释放，且消息面方面平静，令市场出现回暖契机，多单可于3200点到3150点之间小量介入。瑞达期货则表示，盘面看，期指窄幅震荡显示市场心态谨慎。后市期指或将跟随现指继续反弹，但空间有限，投资者注意控制仓位，谨慎持有。

　　“事实上，这波下跌的幅度很小。”高子剑表示，期指的这一整波回落，也不过是跌逾6%而已，并不能算深跌。因此目前即便反弹，也难以有特别大的行情，市场可能还是会受制于前期高点压制。“涨不上，跌不下”的格局又将恢复。

    【上海证券报】