在创出近期最大跌幅的同时，期指的多空博弈仍在不断刷新历史纪录。昨日期指主力合约下跌73点，跌幅为2.84%，尾盘15分钟走势持平。从盘面上看，期指的多空博弈空前激烈。一是四大合约总持仓再创新高，首度突破7万手，据估算共有193亿元多空资金持仓过夜；二是期现价差走高，日均价差达到17.894点，多方的“死扛”心态极为显著；三是持仓排名显示，前20名多头增仓1369手至3.78万手，前20名空头增仓2658手至4.82万手，空方主力加码趋势未改。专家表示，期指下跌趋势仍在，价差收敛、持仓下滑将是止跌信号。

　　近200亿多空资金过夜

　　股指期货3月28日收盘下跌，主力合约IF1204收报2493点，较上一交易日结算价下跌73点，跌幅2.84%，最高至2,559点，最低至2484.6点；次月合约IF1205收报2505点，跌72.6点，跌幅2.82%；季月合约IF1206收报2516.2点，跌71.8点，跌幅2.77%；隔季合约IF1209收报2545.8点，跌71.4点，跌幅2. 73%。

　　最值得注意的是，期指的总持仓量再度大幅攀升。截至收盘，四大合约的总持仓量达到了70476手，这是股指期货上市以来持仓量首度达到了7万手以上。按照结算价估算，总共有193.2亿元多空资金留在场内过夜，双方的博弈激烈程度达到空前。而在盘中，四大合约的总持仓量更是一度超过了8万手，主力合约日内增仓逾15000手，各种数据都“空前强大”，说明不管是长线资金，还是短线日内资金，参与股指期货的热情都极为高涨。这也充分为当前的大行情所应征。

　　另一方面，期现价差也反映出了多空的对抗之激烈。日均价差达到了17.894点，较前一个交易日再度提升。这一方面说明多方“死扛”的决心不变，愿意在如此高的升水之下与空方抗衡；另一方面这样的升水也令空方更为兴奋，因为这意味着更大的套利空间。所以说，高升水也是导致期指持仓不断放大的原因。这一现象从本质上反映了多空对决的激烈，需要有一方“认输”或“收手”，价差才能跟现货收敛。

　　“大跌加仓、价差不减，这些都不是看多的迹象，”东方证券首席金融衍生品分析师高子剑表示，近期多头不断进行“自我否定”，在关键点位始终冲不上去，那么如今在下跌时“死扛”也很可能是犯错的举动，后市或存在进一步下跌的可能。

　　空强多弱格局仍在

　　主力合约持仓排名显示，前20名多头增仓1369手至3.78万手，前20名空头增仓2658手至4.82万手，空方主力加码趋势未改。从具体席位上看，中证期货加仓556手空单至9960手，其空单量接近了1万手。国泰君安、光大期货等席位也有较大幅度加空。可以说，在下跌幅度如此之大的情况下，空方主力还有加码决心，可见其打压后市的意愿坚决。

　　银建期货分析师华程林表示，从消息面来看并无重大利空，导致期指破位下行的因素不过是前期做空动能的累积释放。“不过，从尾盘大量涌现的低位多单以及平仓空单来看，空头势力在得到宣泄后暂时平息，此后市场或迎来一段盘整期，因此建议空单可适当减仓，而多单则仍需等待。”华程林说。

    转自上海证券报