市场人士：物价有望继续上涨，经济触底时点可能延后

　　国家统计局昨日公布的经济数据显示，8月份，全国居民消费价格(CPI)止跌反弹，同比上涨2.0%；工业品出厂价格(PPI)同比下降3.5%，较7月份2.9%的降幅扩大0.6个百分点。分析人士指出，这一系列经济数据表明中国经济仍处于寻底阶段，加大稳增长政策力度是当务之急，但在物价回升的背景下，短期内应通过扩大投资而非降准、降息来稳定经济。

　　物价有望继续上涨

　　8月份，我国CPI结束了此前连续四个月的下降走势。中期研究院分析师李莉表示，“菜、肉双下”拉低CPI已成历史，食品价格重拾升势是8月份CPI反弹的直接推手。过去的8月，我国多次出现大范围强对流天气，蔬菜的生产和运输受到较大影响，鲜菜价格环比涨幅从7月的0.2%飙升至14.3%；猪肉价格环比则从7月的微跌0.3%变为上涨1.5%。随着猪周期下跌阶段的结束，猪肉价格对CPI的影响也从“下拉”变为“上推”。

　　“四季度我国通胀形势不容乐观。”李莉认为，美国干旱天气导致玉米和大豆减产，全球相关农产品价格大幅上涨，这将在未来给我国带来不可避免的输入性通胀。北京中期分析师牛秋乐也认为，近期肉、蛋、奶类价格的快速走高将在9月份CPI中得到体现。另外，国内成品油调价窗口将于今日开启，预计涨幅500元/吨左右。“四季度通胀压力将会加大。”李莉表示。

　　经济触底时点可能延后

　　与CPI的企稳反弹不同，8月份PPI同比下降3.5%，创34个月新低。“这是我国PPI连续第六个月下滑，8月一般是我国经济运行的旺月，PPI反季节性下降表明中国经济仍处于下行寻底阶段。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏说。 8月份的工业增加值也比7月份回落了0.3个百分点，出乎市场预料。付鹏认为，当前中国经济需求不足和产能过剩的矛盾十分严重，经济下行压力有所加大，经济触底时点可能再度延后。

　　“在CPI反弹抑制降准、降息这类货币宽松政策出台的同时，通过投资拉动经济增长再度成为政府逆周期调控的利器。”牛秋乐认为，国家发改委此前密集批复了逾万亿元投资项目，未来这些项目的开工将为持续低迷的钢铁、水泥等传统过剩行业注入大量有效需求。市场称之为“促投资”，并将其解读为新一轮稳增长政策。

　　“中国经济触底反弹的复杂和艰难超出预期，去年市场还在争论经济在今年一季度还是二季度见底，但是，随着时间的推移，经济见底时点可能将延后到明年。”李莉表示，“经济底”一拖再拖，稳增长的政策力度有待加强。在她看来，政府有望通过提高出口退税率来稳定外贸。“同时，在物价稳定的情况下，出台降准或降息货币宽松政策也很有必要”。

　　“受宏观经济影响最为直接的工业品价格短期有反弹的可能，但长期仍将受到经济下行的抑制。”付鹏表示，国内扩大基建投资规模有望使市场形成需求复苏的预期，短期会利多工业品期货。但是，在去库存化未结束之前，需求疲软将长期压制工业品价格运行。

转自期货日报网