期指本周延续月初以来的调整态势，主力合约IF1401前4个交易日中仅周三尾盘拉升勉强收阳，其余3天均以阴线报收，累计跌幅达到2.81%。上证指数则表现得更为弱势，连续收出“四连阴”，本周累计跌幅达到3.16%，如果周五收平，那上证指数将会刷新7月份以来的最大周跌幅。

从期指持仓数据看，创半年新高的总持仓量和主力净空单仍然没有出现明显消退的迹象。截至周四，四合约总持仓量为131250手，主力净空单为17613手，相比上周日均130011手的持仓量和17587手净空单并未出现明显变化。

从具体席位上看，多空几家主力席位的资金博弈愈演愈烈。

多头方面，国泰君安继续孤军撑起多方阵营，净多持仓自上周三猛增至6977手之后，周四更是再接再厉增持净多单至9355手，直逼万手的净多单在以空头套保为主的期指历史上实属罕见。

空头方面，中证期货净空单连增4日，截至周四已经达到13055手，直逼历史净空单最高点14281手，另一大空方主力海通期货[微博]截止周四仍然持有13759手净空单。

持仓数据中如此明显的主力多空分歧，今年已不是第一次出现，以多空双方具有代表性的国泰君安与中证期货为例，两家席位净空持仓差值突破14000手的情形，在今年2月份和6月份都曾出现过，从之后的期指走势看，似乎都是持仓更为集中的空方显现优势。

　　以券商为代表的机构客户在期指中的持仓以套期保值为主，据中金所截至11月15日的数据显示，机构持仓中套保盘的比例为51.95%，套利和投机只占到26.09%和21.95%，所以像国泰君安、中证期货这样的主力席位持仓性质也大部分为套期保值，但近期出现如此明显的持仓分歧，值得持续关注。

转自上海证券报