删掉通胀源于“暂时”因素 称疫情相关因素继续助长高通胀
在评价经济时,本次会后声明和上次会议相比最大的变化在于,删掉了通胀目前高企主要是“暂时性(transitory)因素”的体现这句话,将上次决议声明中的“疫情相关的供需失衡和经济复工已经助长一些行业的价格大涨” 改称为:
“疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平。”
删除“暂时性”一说不算意外。11月的会议声明中,美联储重申高通胀源于暂时性因素,并追加指出,部分行业价格大涨源于疫情相关的供需失衡和经济复工,供应限制缓和料将支持通胀下降。但11月底出席美国国会听证会时,美联储主席鲍威尔首次明确表示,是时候在评价通胀时放弃“暂时性”这个词,因为它产生混淆,“暂时性”的意义因人而异。
鲍威尔当时指出,通胀进一步上升的风险和通胀持续高企的威胁都在增加,在通胀问题上,美联储之前忽视了供给侧问题的严重性。联储目前预计较高的通胀会持续明年年中,但对此预期并不是很确定,不能表现得好像很确定似的。
此外,本次声明评论经济时还提到,最受新冠疫情影响到行业近几个月已经好转,但继续受到新冠病毒影响,并指出,近几个月就业增长稳健,失业率明显下降。而11月的声明并未提及就业增长和失业率,只是说:最受疫情影响的行业近几个月改善,夏季的新冠病例增长已经让这些行业的复苏放慢。
一年多来首次修改利率前瞻指引 强调加息要考虑到是否实现充分就业
本次会议的另一大变动来自利率政策的指引。自去年9月以来,美联储首次会后修改利率前瞻指引,本次声明先是表示,决定保持0到0.25%的政策利率区间不变是为了支持联储充分就业和长期通胀为2%的两大目标,而后称
“通胀已经一段时间内超过2%,委员会预计,将适合保持这一目标(利率)区间,直到劳动力市场的环境达到与委员会所评估充分就业一致的水平。”
从去年9月到今年11月,美联储都一直在决议声明中表示,FOMC“委员会的目标将是,在一段时间内实现通胀适度高于2%,以便让一段时间内的平均通胀达到2%,并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%”。
重申经济前景风险仍在 追加指出新变异病毒是风险之一
对于疫情的影响,和前几次会后声明一样,本次声明仍认为,“部分经济继续取决于疫情发展形势”,并重申上次声明所说的“接种的进展和供应限制缓和料将支持经济活动和就业继续增长,以及通胀下降”。
不同于上次的是,这次并未只是说“经济前景面临的风险仍存在”,而是扩充了这句话的内容,表述为:
“经济前景面临的风险仍存在,包括来自新变异病毒的(风险)。
继续下调今年GDP预期 下调今明年失业率预期 上调今明后三年通胀预期
本次会后公布的更新后经济展望数据显示,美联储下调了今年和后年的GDP增长预期,连续两次在经济展望中下调今年增长预期,此次上调了明年的GDP增速预期,下调今明两年的失业率预期,上调了今明后三年的个人消费支出价格指数(PCE)和核心PCE通胀预期。
美联储官员预计的中位值为:
2021年GDP预计增长5.5%,较9月公布的上次预期增速5.9%个百分点调低0.4个百分点,2022年和2023年的GDP预期增速分别为4.0%和2.2%,9月分别预期为3.8%和2.5%,2024年预期增长2.0%不变。
2021年失业率预期为4.3%,较9月下调0.5个百分点,2022年为3.5%,较9月预期下调0.3个百分点,2023年预期仍为3.5%。
2021年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为5.3%、2.6%和2.3%,较9月预期分别上调1.1、0.4和0.1个百分点。
2021年、2022年和2023年核心PCE通胀预期分别为4.4%、2.7%和2.3%,较9月预期分别上调0.7、0.4和0.1个百分点。2024年PCE及核心PCE预期均为2.1%不变。
(华尔街见闻)