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“保费”双提 期市重压下生存
发布时间:2010-12-01 09:17:04

  近期,稳定商品价格、严打过度投机成为大宗商品期货市场的主旋律。

  昨日,中国证监会再度发文,重申将强化监管,坚决抑制过度投机。上周末,国内几家大宗商品期货交易所公告称,将提高各个期货品种保证金水平和涨跌停幅度,并提高当日开平仓交易手续费标准。

  此前,证监会曾要求各期货交易所发布《期货市场异常交易监控指引》等文件,近期,证监会又指导各期货交易所抓紧出台关联账户的认定标准,防范市场操纵等违法违规行为。

  期货界人士表示,近期大量政策的出台,对抑制期货市场过度投机的效果较为明显。但需要注意的是,期货市场的价格发现功能需要被重视,不能被人为扭曲。

  政令频出见成效

  上周末,国内几大期货交易所先后公告,将各个期货品种的保证金水平提高至10%以上,取消当日开平仓手续费优惠,同时提高各品种的涨跌停板幅度。

  这是继监管层下发各种稳定物价的文件后,期货交易所方面出台的重头政策。而这一举措的见效十分快。

  本周一开始,国内期货市场成交量出现整体下滑。郑州商品交易所(下称“郑商所”)昨日全天成交量544万手,其上周五成交量为563万手;大连商品交易所(下称“大商所”)昨日全天成交量357万手,其上周五成交量552万手;上海期货交易所(下称“上期所”)昨日全天成交量420万手,其上周五成交量518万手。

  在交易量下来的同时,大宗商品的价格也出现整体回落。以近期涨幅最凶猛的棉花期货为例,其价格在11月10日时上涨至33720元/吨的历史高点,昨日已经回落至25515元/吨。

  “期货市场的交易量下来了,价格也下来了,我认为监管层意图控制热钱投机大宗商品的目的达到了。”上海一期货公司总经理对《第一财经日报》表示,“需要注意的是,几大交易所通知表示暂停各品种当日开平仓交易手续费优惠措施。这会挤出一些日内交易的短线炒手,但对一般投资者和套期保值者影响不是特别大。”

  这位期货公司总经理表示,从其期货公司情况看,手续费收入方面所受影响不明显。因为交易量虽然部分下降,但手续费在提高。同时,目前的交易量较高峰时期虽有一定回落,但整体下降并不多。

  期市价格发现功能需被重视

  近期的密集调控政策,对期货公司手续费收入或多或少有一定影响,但几位接受采访的期货界人士均表示,他们更多担心的是期货市场的价格发现功能不要被人为扭曲,亦不要被外界所误解。

  北京工商大学教授胡俞越表示,今年以来,以农产品为代表的大宗商品价格的上涨,主要有两方面的因素,一方面,2010~2011年度全球农产品供需存在大约4000万吨缺口,这与上一年度供大于求的形势不同;另一方面,全球面临流动性泛滥、美元大幅贬值的局面,大量资金需要找到宣泄口,那么,具备上涨“潜力”的农产品则成为首选。

  一位不愿透露姓名的业内人士说,期货市场只是现货市场价格的反应,它反映的是人们对未来价格的预期。国家应该重点打击的是囤积现货、炒作现货等投机行为。

  “期货市场只是反映了农产品价格上涨的趋势,我们并不能得出因为期货市场的炒作导致农产品价格上涨的结论。”胡俞越说,“同时,我认为,为积极响应"国务院十六条",期货交易所提高保证金等手段,可以短期试行一段时间,但不能够作为制度稳定下来。期货市场需要有较充分的流动性,这样才可以准确地反映价格走势。如果期货市场受到太多的干预,其价格反而会扭曲。国家应该引导流动性去向,让其投资到实体经济等领域,这才是根本的办法。”

  金鹏期货副总经理表示,预计在物价水平下来之后,交易所方面可能对保证金水平和涨跌停幅度进行调整,但是否会继续实施当日开平仓手续费的优惠措施,则较难预期。“这可能要看到时市场的流动性情况。”他说。

 

【第一财经日报】