抗跌震荡  价差继续收敛

基本面

1. 受国际糖价疲软影响，印度糖出口供应已经放缓。而因泰国糖厂商因寄望价格进一步上涨而不愿出售，巴西糖赢得与泰国糖的竞争。最大消费国印度本月上调进口糖关税（由10%上调至15%），此举或阻碍进口糖在国内市场的销售。从7月指定从巴西中南部发货的糖船数中可以看出，来自中国等主要市场的需求稳定，中国正在低价买入。

国有泰国糖业公司（TCSC）表示，已经向国际贸易公司嘉吉、维多和邦吉出售14.4万吨13/14年度原糖，较纽约原糖期货溢价81-107点不等。

2. 总部位于伦敦的苏克敦金融高级交易商称，6月下半月巴西中南部主产区的甘蔗压榨量或低于3000万吨，去年同期为3170万吨。Unica将于周三圣保罗时间下午两点公布该数据。

越南农业部下属的农业、林业、渔业制品及盐生产加工及贸易部副部长近日在河内召开的一次会议上表示，越南2012/13年度甘蔗单产为每公顷63.9吨，甘蔗总产量为1905万吨，甘蔗种植面积为29.82万公顷。

行业机构Conadesuca称，2012/13年度截至7月6日墨西哥糖产量增至697万吨，过去五年同期均值为511万吨。

3. 印度糖厂协会称，因主产区种植面积缩减，2013/14年度（10月1日开始）糖产量或下降约5%，至2370万吨。预计2013/14年度印度甘蔗种植面积为515万公顷，同比减少1.5%。

4. 海关总署公布，中国6月份出口食糖4,116吨， 低于5月份的5,000吨。2013年1-6月份食糖出口总量为25,601吨，2012年同期累计出口27,237吨，同比下降6%。

盘面分析

盘面综述：

主力合约开盘快速下探，至4860横盘，午盘减仓反弹收复早盘跌幅，日线小阴星线依5日线报收，成交萎缩明显，新进场头寸以当日回转为主，多空主力僵持。近远月合约价差继续收敛，部分正向套利头寸平仓，预计短期内行情将陷入窄幅震荡。

量能分析：

主力合约成交量环比萎缩11万手指37.3万手，前20多空主力持仓变动均在千手以内，僵持无倾向。

短线预测：低位窄幅横盘，地量成交难启动倾向性行情。

操作建议

中期策略：获利空单集中止盈，4900之下不宜追空；先导多单于4850之上谨慎持有。

短期策略：以5日线为轴心按窄幅震荡思路高抛低吸。

新纪元期货  高岩