保守看待短线反弹 不宜追多

基本面

宏观及行业要闻：

截至2012年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1067.615万吨（上制糖期同期销售食糖1001万吨），累计销糖率92.7%，其中，销售甘蔗糖974.055万吨（上制糖期同期922.72万吨），销糖率92.68%，销售甜菜糖93.56万吨（上制糖期同期78.28万吨），销糖率92.88%。其中广西累计销糖655.2万吨，同比增加2.6万吨；产销率94.38%，低于去年同期2.62个百分点；工业库存39万吨，同比增加18.8万吨。另据统计，广西9月份单月销糖50.2万吨，与去年同期相比增加24.7万吨。

2011/12年制糖期截至9月底，重点制糖企业（集团）累计加工糖料7990.21万吨，累计产糖954.57万吨，重点制糖企业（集团）累计销售食糖870.61万吨，累计销糖率91.24%；成品白糖累计平均销售价格6371.66元/吨（上制糖期同期为7101.86元/吨）。

道琼斯纽约报道，国际糖业组织ISO总裁Peter Baron周四称，估计12/13榨季中国食糖进口量将从本榨季的320万吨减至200万吨。ISO预计，到2020年，中国将超过欧盟成为全球第二大食糖消费市场，年消费量能力可达2210万吨，而欧盟大约为1970万吨。

受美元走强的影响，周一整个软商品期货市场走势都不理想，ICE美国＃11原糖期货市场也出现了小幅下跌。3月合约最终收于21.42美分，全天跌幅为12个点；5月合约最终收于21.34美分，全天跌幅为14个点。

现货报价：

云南报价持稳，糖企昆明市场一级糖报价5550元/吨；广西报价小幅上调50-60元/吨，柳州、南宁中间商报价5750-5760元/吨。成交均一般。

盘面分析

盘面综述：ICE连续四周反弹，周线排列有酝酿W底部倾向，反弹有望延续，当前ICE原糖指数关键压力位在22.9美分。郑糖今日增仓反弹，日线中阳线突破10日线压制，日线周期KDJ于25附近金叉，预计反弹将上试5370短期压力。

11/12榨季累计销糖率公布，同比降低，结转库存增加，10月消费淡季销售压力沉重。

持仓分析：主力多空均净增仓过万手，多头内部分化明显，空头增仓意图较为一致，净空持仓优势略有扩大。

短线预测：反弹量能配合一般，关注5370压力位表现，倾向于遇阻回落。

操作建议

中期策略：试探跌破前期低点支撑，有启动新一波下跌推动浪征兆，空单轻仓持有，风险偏好者适量加仓。

短期策略：5370之下谨慎持有空单，短多注意保护盈利，不追多。

关注要点

   11/12榨季全国销糖率92.7%，同比降低，结转库存增加。

   新纪元期货研究所  高岩