强麦冲高回落，期价反弹乏力

盘面分析

周三郑州强麦期货冲高回落，主力合约WS1305早盘以2521元/吨小幅高开后震荡上行，最高上涨至2526元/吨，午盘期价震荡回落，盘终以0.08%的微涨报收于2517元/吨。从技术上看，上方10日均线压力较大，均线系统仍维持空头排列，技术面难言企稳。近两个交易日多空持仓小幅减少，目前基本面缺乏利多消息刺激，市场量能萎缩，短期期价或难有效反弹。

周三早稻期货震荡回落，主力合约ER1305早盘以2704元/吨小幅高开后震荡下跌，最低下探至2695元/吨，盘终以0.07%的微跌报收于2697元/吨。目前稻谷基本面平稳，盘面缺乏炒作热点，预计短期期价仍将维持区间震荡。

基本面　
    1、现货行情

小麦方面,近期江苏盐城地区小麦价格行情呈现趋于稳定态势。目前盐城响水地区，普通白麦出库价2440-2460元/吨，与前期相比基本持平；盐城射阳地区优质高筋白麦郑麦9023出库价2480-2500元/吨，与节前相比保持稳定；盐城大丰地区优质高筋白麦品种郑麦9023出库价2500-2520元/吨，与节前相比基本持平。据市场监测，2月20日合肥市场上三等小麦收购价114.75元/百斤,与上周相比下跌0.15%；出库价118.75元/百斤,与上周相比下跌0.28%；特一面粉批发价151.20元/百斤,与上周持平；零售价172.20元/百斤,与上周持平。　

早稻方面，本期江西抚州地区各类稻米价格走势表现较为平稳。目前普通晚籼稻的价格在126元/百斤；批发市场上早籼米的零售价格在2.10元/斤、杂优早米的零售价格在2.18元/斤；普通中籼米的零售价格在2.20元/斤、晚籼米的零售价格在2.30元/斤。春节后，四川成都市场稻谷收购价基本保持稳定运行，市场成交冷清，目前2012年产中晚籼稻收购价为144元/百斤，价格与节前持平。

2、国际市场   

19日印度面粉加工商协会秘书长称，2013年印度小麦产量可能达到上年创纪录的水平9490万吨，因为主产区温度下降以及冬季降雨提振了小麦单产潜力。另据法国农作物办公室FranceAgriMer称，由于今年冬季天气多雨，法国软小麦作物状况近两个月来恶化。截止到2月11日，法国软小麦作物优良率为66%，相比之下，截止到12月3日的优良率为74%，上年同期为82%。　

农业气象学家周二表示，下周至未来10天的雨水将为美国大平原和中西部的旱情带来明显缓解，产量前景大大提升。截止2月19日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为302.9元/吨，合人民币1903元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2581元/吨，较上日跌33元/吨，比去年同期涨263元/吨

3、仓单方面

2月20日，强筋小麦的仓单数量31356张，较前一个交易日减少200张；仓单有效预报数量800张，保持不变。早籼稻的仓单数量为3581张，与上一交易日相同。

4、冬麦生长情况
　　当前，雨水节气已过，我国小麦生长由南向北陆续进入返青、起身、拔节期。据农业部信息，总体来看，今年北方冬麦区苗情基础较好，华北和黄淮冬麦区大部分麦田土壤墒情适宜，苗情是近几年较好的一年。长江中下游部分地区晚播麦群体偏小，个体偏弱。西北麦区冬前苗情好，壮苗比例大，但部分地区降雨偏少，旱象抬头，小麦条锈病见病早，春季防控压力大。西南麦区稻茬麦亩茎蘖数与去年相差不大，旱地麦群体普遍小于去年，部分丘陵地区出现旱象。去年部分地区小麦播期稍迟，加上冬前气温偏低，黄淮南部和江淮部分地区小麦群体偏少、苗情较弱。

    此外，据气象部门预测，北方冬麦区春季气温回升快、降水偏少，南方大部地区及东北西部传统旱区降雨量也比上年偏少，出现春旱可能性大。去年秋冬季雨雪多，病源、虫源基数大，增大了后期病虫害暴发流行的风险。

总的来说，国家持续政策小麦投放，现货上涨行情得到抑制；春节之后，各地国储小麦轮换将不断展开，小麦市场供给将继续好转。目前冬麦主产区小麦长势良好，基本面缺乏利多消息提振。早稻方面，大米市场需求较为疲弱，加上进口与走私大米的冲击，短期国家提高稻谷最低收购价对于盘面的利多影响基本消化。

操作建议

中期策略：强麦中线空单持有；早稻，观望。

短期策略：强麦期价若能站稳5日均线，可以轻仓试多；早稻2670-2745元/吨区间操作。