郑棉表现抗跌 中线有下行风险

新纪元期货 石磊

盘面分析

尽管本周以来，市场遭遇流动性收缩的利空，郑棉主力1401合约表现十分平稳。在周一、周二接连报收小阳线走高，站上60日线后，周三期价高开于20055元/吨，日内窄幅震荡收于20035元/吨，微涨50点，持仓量近六个交易日以来与日俱增。隔夜美棉走势疲弱，自90美分一路收跌，六连阴回踩83美分/磅一线，周二止跌反弹，但缺乏持续动能，日内窄幅震荡。相较而言，郑棉波动性较差但抗跌性较强。在商品普遍大跌时，期价仍稳站短期均线族之上，技术指标MDCD红柱小幅放大，KDJ高位交叉向上。时至二季度末，郑棉期价进入季节性下行窗口，三季度初期恐震荡回落。

操作建议

中线延续逢高抛空。

基本面

1、国内现货：6月26日，中国棉花价格指数（CCIndex328）19312元/吨，收跌3元/吨；527级报于16945元/吨，跌3元/吨，229级报于20063元/吨，跌5元/吨。现货价格窄幅震荡。

2、库存方面，郑州商品交易所一号棉花注册仓单6月26日维持于184张，持平，有效预报19张。

3、6月25日储备棉投放数量为110656.7341吨，实际成交38660.9815吨，成交比例34.94%，较上一交易日升高6.93%，其中2011年度国产棉花成交10821.1786吨，2012年度国产棉花成交6951.3309吨，2011年度进口棉20888.472吨。截止6月25日，累计上市总量8627949.3178吨，累计成交总量2399183.4201吨，总成交比例27.81%。其中进口棉累计成交372577.9469吨，5月6号至今累计成交进口棉260030.1967吨。

4、据海关统计，2013年5月，我国棉纱进口17.17万吨，环比上升4.77%，增幅较上月扩大22.58个百分点，较去年同期缩减9.98个百分点；同比上升37.39%，增幅较上月缩小13.09个百分点，较去年同期缩小103.61个百分点。同月出口3.88万吨，环比下降21.24%，减幅较上月扩大16.75个百分点，较去年同期扩大35.16个百分点；同比减少15.16%，减幅较上月扩大37.87个百分点，较去年同期扩大50.34个百分点。
　据统计，截止5月份，2012-13年度（2012.09-2013.5）我国累计进口棉纱139.68万吨，较上年度同期增加47.98万吨，同比增加52.32%，增幅较去年同期扩大27.64个百分点；累计出口棉纱38.16万吨，较上年度同期增加9.41万吨，同比增加32.72%，增幅较去年同期扩大48.53个百分点。