远近月价差拉大 1月空单轻仓过节

基本面

行业要闻：

据巴西圣保罗消息，巴西2012/13制糖年即将开始，一名巴西国内食糖分析师称，巴西2012/13年度食糖总产量预计高达3780万吨，高于截至今年3月底的2011/12年度的3620万吨，增长幅度预计为4.4%。2012/13年度巴西食糖主产区中南部地区食糖产量预计为3280万吨，高于2011/12年度的3140万吨。这是继国际权威分析机构对巴西新榨季作出增产预期后其国内分析师首次大范围发布增产观点。

道琼斯新德里消息，印度食品部三位官员本周表示，原定于本周三召开探讨当前制糖年出口事宜的部长会议将延迟，关于具体召开的时间还没有公布。截止目前，印度已经允许出口食糖300万吨，但关于最后同意的100万吨的食糖出口还没有发布相关出口许可。

本周印度糖市供需两抵，糖价运行平稳，具有代表性的马哈拉施特拉邦糖价涨跌限制在0.05%范围以内。

泰国生产进程进展较为顺利，目前产量已经达到千万吨大关，蔗糖协会秘书长本周三表示，估计于2011年12月份开始的11/12制糖年泰国食糖产量有望增长6.2%，达到1,030万吨。国内消费维持此前预估，出口潜力巨大。

今日国储第六次拍卖成交清淡，市场关注度也降至空前的低位，行业媒体鲜见收储成交报道，据云南糖网微博初步统计，仅有内蒙136库点以起拍价格成交6000吨，连续两次收储成交低于1万吨，糖企囤货居奇倾向明显。

生产进度及现货报价：

4月25日，广西农垦糖业集团昌菱制糖有限公司的顺利收榨，广西2011/2012年榨季生产圆满结束本榨季广西开榨糖厂103家，共历时183天，同比上榨季增加15天，最终确切产量即将统计出炉。

今日全国产销区报价大体持稳，销区方面除华南报价有小幅上扬之外，其余地区稳价出货，成交一般；产区方面，广西中间商报价上调10元/吨，南宁、柳州中间商报价在6630-6650元/吨；云南报价没有变动。

盘面分析

郑糖早盘横盘整固，午盘增仓回落，9月合约振幅55点，收盘价6608处于5日均线有效牵制区域，近三个交易日K线已经处于横盘排列，6570短期支撑效应将伴随价格走过五一假日；相比之下1301合约显弱，今日1月合约成交量已经达到9月合约成交量两倍以上，前20净空持仓380手，相较于9月合约历史积累的多头主力持仓占优格局，显然1月合约的持仓结构更受新入场空头亲睐，预计两合约价差将进一步拉大，套利者密切关注。

至发稿时美糖再度启动跌势，22美分附近的短期整固难以继续启动次级反弹的能量，下跌目标位指向20美分，对郑糖形成心理利空。

操作建议

中期策略：建议2012年启动反弹以来建立的中线多单集中平仓，1月合约持仓结构偏空，试探性中线空单可持有过五一。

短期策略：从持仓结构结合当前价格形态判断9月合约短期将继续整固行情，1月合约维持偏弱震荡，空单可轻仓过节。

关注要点

节前平仓盘集中对盘面的短线冲击。

新纪元期货研究所  高岩