期价震荡反弹，短多谨慎持有

盘面分析

周四郑州强麦期货延续反弹，主力合约WS1305早盘以2525元/吨小幅高开后快熟拉伸至2537元/吨，随后期价震荡回调，盘终以0.32%的涨幅报收于2529元/吨。从技术上看，短期均线上穿20日均线，MACD红柱继续延长，短期期价仍将延续反弹。

周四早稻期货震荡反弹，主力合约ER1305早盘以2721元/吨小幅高开后震荡攀升，最高上探至2742元/吨，尾盘期价略有下跌，盘终以0.44%的涨幅报收于2732元/吨。技术上看，期价上探60日线遇阻，但下方5日均线支撑较强，KDJ指标向上拐头，技术面向好。

基本面　
    1、现货行情

小麦方面，主产区小麦价格稳中上涨，据中华粮网数据中心监测，河北石家庄地区2012年产二级普通白小麦收购价2420元/吨，较前期报价上涨100元/吨；优质小麦收购价2450-2460元/吨，较前期报价上涨70-80元/吨。目前山东地区面粉厂收购价格在1.20-1.23元/斤左右，具体，山东济南粮库陈麦出库报价1.20元/斤，容重750g/L，杂质1%以下；济宁鱼台地区面粉厂小麦收购价格在1.22元/斤；滨州当地某大型面粉厂小麦到厂价1.23元/斤；德州地区2012年产二级普通白小麦到厂价2400元/吨，优质小麦收购价2440元/吨，均与前期报价相同。近期江苏地区小麦价格整体高位运行，受粮源紧缺影响，部分地区行情高位上涨，目前宿迁宿城地区大型面粉加工企业收购白小麦进厂价格在1.22-1.23元/斤，较前期略涨0.005元/斤。

稻谷方面，据市场监测，近期江西临川中晚稻收购市场上普通稻走势平稳，优质稻价格略显小幅上扬。加工企业收购普通晚籼稻的价格在132/百斤、II丰优品种的收购价格在145元/百斤、丰两优香稻的收购价格在155元/百、黄花粘优质稻收购价格在144元/百斤、923优质稻的价格在164元/百斤。

2、国际市场

　　据布宜诺斯艾利斯12月5日消息，本年度阿根廷小麦产量将少于预期，且质量下滑。阿根廷政府表示，该国2012/13年度小麦产量预计将在1,110万吨，低于之前预估的1,150万吨。咨询机构Agritrend更悲观，预计阿根廷2012/13年度小麦产量将仅为980万吨，远低于2011/12年度的1,320万吨。此外，洪水导致许多小麦感染了镰刀菌，此种真菌能降低作物的蛋白质含量。西欧方面，2013年冬小麦前景参差不齐，德国小麦长势良好，法国大体符合要求，而多雨的英国或已准备面对连续第二次低于标准的产量。另外，加拿大统计局12月5日公布的数据显示，加拿大2012年小麦产量为2720万吨，同比上升7.6%，微幅高于市场预期。

    截止12月4日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为349.1美元/吨，合人民币2195元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2918元/吨，较上日涨5元/吨，比去年同期涨652元/吨。

3、仓单方面

截止12月5日，强筋小麦的仓单数量为51887张，较上一交易日减少50张；仓单有效预报数量则增加766张至5570张。庞大的仓单数量难以支撑期价大幅反弹。

早籼稻的仓单数量为2075张，仓单有效预报数量增加125张至1500张。

4、国内冬小麦生长情况

    来自中央气象台消息，11月中旬以来北方冬麦区气温呈“波浪式”平稳下降，小麦抗寒锻炼充分，抗冻能力明显增强。卫星监测显示，目前北方冬小麦长势总体良好，且主要以一、二类苗为主，利于安全越冬。　

总的来说，国际小麦供需格局依旧偏紧，国内现货价格保持坚挺，利多市场；但庞大的仓单压力加之国内冬小麦长势良好，期价上行空间或受限。早稻方面，国内稻谷市场供应充足，基本面保持平稳。　

操作建议

中期策略：观望。

短期策略：强麦早稻短多谨慎持有。