受制于抛储和消费 郑棉明显弱于外棉 

新纪元期货 石磊

盘面分析

隔夜美棉近期在美国宏观数据以及美国农业部报告的双重提振下，上周涨幅达5.63%，强势突破下降通道，但周一早盘急跌2美分，令郑棉承压，尽管上周两个交易日主力1401合约向上跳空，逼近20200一线，周一在技术修正的作用下急跌，开盘一分钟内大跌295点，最低触及19610元/吨，随后震荡回升陷于19900-20000元/吨之间的窄幅波动。日K线收长下影中阴线，回补上周四形成的跳空缺口，跌落均线族。技术指标MACD红柱呈现不平滑的快速回落，DIF拐头向下。KDJ三线高位回落有死叉迹象。郑棉走势明显弱于美棉，主要原因是国储抛售加大进口棉投放，成交激烈，国产棉市场低迷，现货价格持续小幅回落。而期货持仓动向上，日内多头并未大幅离场，期价就此大跌的可能性不大。短线仍将震荡整理。

操作建议

19900-20000元/吨震荡整理的可能性大，建议暂观望，中线可逢高抛空。

基本面

1、国内现货：6月17日，中国棉花价格指数（CCIndex328）19319元/吨，微涨1元/吨；527级报于16956元/吨，持平，229级报于20065元/吨，涨2元/吨。现货价格震荡。

2、库存方面，郑州商品交易所一号棉花注册仓单6月17日维持于180张，有效预报23张。

3、6月14日储备棉投放数量为114647.6222吨，实际成交39138.8599吨，成交比例34.14%，较上一交易日增加3.26%，其中2011年度国产棉花成交15874.5432吨，2012年度国产棉花成交7306.8493吨，2011年度进口棉15957.4674吨。当日成交储备棉平均等级为3.93，较上一交易日低0.15；平均长度28.03，较上一交易日短0.14；加权成交价18953元/吨，较上一交易日低25元/吨；折328级成交价19474元/吨（公重），较前一交易日上涨88元/吨，比当日CCIndex328价格高156元/吨。截止6月14日，累计上市总量7893656.275吨，累计成交总量2149524.277吨，总成交比例27.23%。其中进口棉累计成交276012.878吨，5月6号至今累计成交进口棉164138.004吨。

4、据华盛顿6月12日消息，美国农业部（USDA）周三公布的6月供需报告显示，全球2013/14年度棉花年末库存预估为9249万包，5月预估为9274万包。全球2012/13年度棉花年末库存预估为8490万包，5月预估为8480万包。全球2011/12年度棉花实际年末库存为7122万包。六月报告小幅调减市场年度全球棉花年末库存，为国际棉价带来提振。而美国2013/14年度棉花库存较5月调减40万包至260万包，美棉隔夜大幅飙涨。