减仓下跌 6000关口或有反复

基本面

市场环境及行业要闻：

道琼斯消息，由于进口增加且产量攀升，美国糖供应紧俏的局面出现缓解，进口需求下降。美国农业部(USDA)日前公布的5月供需报告显示，美国2012/13年度糖库存使用比预估为10.3%，2011/12年度预估为14.2%，4月份的预估值为6.8%。美国农业部通常认为糖库存使用比介于13.5-15.5之间时，糖供需基本平衡。美国农业部还将2011/12年度的糖进口量预估上调30%至336.8万短吨，上个月的预估值为282万短吨。报告中将美国2011/12年度的糖产量预估自816万短吨上调至829万短吨。

数据显示，4月份美国通过关税配额（TRQ）进口的糖增至211.6万短吨，较3月份的进口量增加约三分之一。一经纪商称：“这意味着未来一段时间美国无需进口更多糖。”

巴西甘蔗行业协会（Unica）称，截至4月底，中南部主产区产糖54.15万吨，低于上年同期的81.76万吨，同比下降34%（4月为2012/13年度的第一个月，该年度于明年3月结束）。Unica称，由于受到持续降雨影响，5月1日前，中南部有149家糖厂开榨，数量远不及去年同期的212家，中南部共有约400家糖厂。当前中南部甘蔗含糖量较上年同期上升5.7%，按照如此高的含糖量，增产几无疑问，因此当前同比产量减少并不会让市场感到轻松。

现货报价：

今日主产区厂商报价大幅下调，至下午报价如下：昆明商家6320；广通商家6210，糖厂6300；柳州商家6380；南宁商家6400；湛江6480。价格骤然下调触发市场观望情绪，采购者冷眼看待价格下调而极少询价，现货市场陷入“不买跌”逻辑，成交极为清淡。

盘面分析

盘面综述：国际糖业组织上周末上调全球本榨季食糖供应过剩量预期至648万吨，较上次预估上调25%，上调力度大，加之美国农业部最新月度供需报告调增国内产量，技术形态本已疲弱不看的ICE原糖再度承压，5日、10日线下降通道压制下毫无反弹预兆，20美分关口已然不保。

国内商品承接上周五偏空氛围上演跌停板竞赛，白糖减仓加速下跌，9月、1月合约跌幅分别达到1.76%、1.89%，1月合约盘间最低探至6059，6000关口支撑已岌岌可危，鉴于当前空头主力小幅减持的表现，预计在6000整数关口将有震荡反复。

持仓分析：空头主力前赴后继，换手率较高，整体净空优势保持；多头领军主力仅华泰长城有超过2000手的增仓，但其目前仍为净空持仓格局，不具有短多号召力。

短线预测：中线跌势延续，6000关口或有震荡反复，整体市场氛围严重偏空之下难以酝酿有力度的反弹。

操作建议

中期策略：1月合约空头主力浮盈持仓，尚无收手意图，中线跌势加速，空单中等仓位持有。

短期策略：加速下跌，多头主力无力还击，势在跌破6000大关，短空于6200之下谨慎持有。

关注要点

   1、大宗商品市场联动下跌系统性风险；2、国际糖业组织上调供应过剩量预估助跌国际糖价。

   新纪元期货研究所  高岩