资金撤仓观望  维持弱势震荡

基本面

行业要闻：

　巴西甘蔗行业协会（Unica）称，巴西中南部地区10月上半月糖产量较9月下半月和去年同期均有所增长。Unica表示，截至10月15日的两周内糖厂共产糖279万吨，高于9月下半月的220万吨以及去年同期的178万吨。目前中南部大部分地区有降雨，甘蔗收割进度放缓，且Unica预计降雨将持续至本月底。

受来自主产国巴西的压力影响，本周泰国糖升水依然陷于区间，而全球供应充裕使买家得以等待价格更低时出手。泰国hi-pol等级原糖仅较纽约3月原糖期货合约升水30点，较上周的40-50点变化不大，但低于前两周的80点。有关中国糖产量或增加的预期亦打压糖市，因库存高企且近期进口强劲，继三季度50万吨转售之后，第四季度中国贸易商可能再次向现货市场回售糖。

俄罗斯糖厂联盟Soyuzrossakha本周四表示，截止10月22日期间俄罗斯已经产甜菜糖223.5万吨,同比增长了0.8%，上一制糖年同期为221.8万吨。

美国农业部(USDA)驻阿根廷专员称，由于收割期间天气有利，阿根廷糖产量略有回升，目前预计产量为209万吨（原糖值）。糖出口量或较之前预估减少4万吨，季末库存预计大幅增至近30万吨（原糖值），对国内糖价构成压力。

现货报价：

广西南宁、柳州中间商报价持稳于5850元/吨附近，没有连续第三日下调；云南报价也几无变动，昆明糖厂价5730-5750元/吨。

盘面分析

盘面综述：巴西蔗产协会公布10月上旬产量数据，如期向好，同时买兴低迷削弱泰国食糖升水，美原糖下探盘整于5至10日均线压制下。临近下周全国糖会，当前糖市资金等待指引情绪蔓延，小有斩获的获利头寸纷纷止盈离场，主力合约限制在50点的波幅以内，交投日益陷入阶段低估，5月合约增仓过程放缓，一同进入窄幅弱势震荡阶段。

持仓分析：1月合约多空前20日内有6000-8000手幅度的净减持，且撤离资金未大量流入远月，5月合约同步减仓，短线资金观望情绪浓厚。

短线预测：延续减仓震荡，短线偏弱。

操作建议

中期策略：日线反弹到达阶段目标位，中线跌势尚未逆转，不突破5520则高位空单轻仓持有。

短期策略：1月合约5400之下偏空操作，继续关注跨月套利机会。

关注要点

1.11月1日将召开《2012/13年制糖期全国食糖产销工作会议》。2.巴西蔗产协会数据公布，十月上半月糖产量同比增长。

新纪元期货研究所  高岩