基本面

现货方面，10月25日上海金属网铜报价57100-57400元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，相对沪铜现货月卖盘升贴水为c250/c100元/吨。近期铜价不断下跌，市场看空心态较浓，持货商担忧铜价继续回落扩大贴水出货，下游需求方表现谨慎，仅维持按订单采购，全天成交情况一般。

库存方面，10月25日LME铜库存减少3650吨至218700吨，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单减少799吨至71095吨。

行业最新消息，上海金属网消息，目前智利国家铜公司最大的担忧是成本持续增加。2008年每磅铜生产成本为0.60美元，今年达到1.47美元。生产成本上升的主要原因如下：一是矿山品位下降，2011年国家铜公司每吨矿品位下降11%；二是能源价格，2008年每磅铜电力成本为18美分，2012年达到29美元；三是人工费用，2008年外包相关法规修改后，外包服务成本增加；四是铜矿生产副产品钼价格下降，2008年每公斤30美元，今年降到15美元。国家铜公司主要矿山中，SALVADOR矿生产成本为每磅2.71美元，GABRIELMINSTRAL矿1.8美元，CHUQUICAMATA矿1.57美元，ANDINA矿1.40美元。

全球最大的铜生产商之一--南方铜业公司（Southern Copper Corp.）周三称，预计2013年铜产量约为67万吨。南方铜业投资关系部主管Raul Jacob表示，公司仍在确定2013年产量最终预估。Jacob还表示，公司有望实现2012年铜产量为64万吨的预估，公司预计2012年全年资本支出约为10亿美元。2013年该公司资本支出料升至19亿美元，而2014年料为21亿美元。

盘面分析

伦铜周三在连跌后出现技术性修复收小阴星，今日自低位回升。沪铜周四平开低走，新主力1302合约早盘以57510点平开，全天保持震荡下行之势，最低下探至57110点，最终以0.14%的跌幅报收于57200点。趋势上看，沪铜依然运行于下跌通道中，指标上看，中短期均线下行，长期均线延续上行，MACD指标绿色能量柱拉长，KDJ指标发散向下，技术面延续弱势。主力一月一次的移仓换月过程已经结束，建议关注新主力1302投资机会，适时调整持仓。

操作建议

伦铜沪铜均运行于下降通道中，建议维持偏空思路，前期空单可继续谨慎持有。