一、宏观数据好于预期，市场反应冷淡
国家统计局15日公布上半年宏观经济数据，我国GDP同比增长11.1％，其中二季度的增速为10.3％，比一季度的11.9％降低了1.6个百分点。正如温家宝所言，这除了基数的因素，主要是主动调控的结果。
下半年，经济调控的主基调还是要保持政策的连续性、稳定性，继续实行积极财政政策和适度宽松的货币政策，同时提高宏观调控的水平，增强政策的针对性和灵活性。经济增速放缓，或将是我国经济结构调整之痛的开端，经济数据后，虽好于市场预期，特别是6月同比上涨2.9%，环比下降0.4%的CPI，但是市场压力未释，方向性动作不明朗，盘局仍未打开。
二、天气事件刺激，国际粮价已攀升至年内高位区域
据美国媒体报道，美国联邦气候服务中心于当地时间15日发布了一份报告，报告中称，2010上半年，全球陆地及海平面的平均气温达到了历史最高。
近期，由于北半球多个国家遭遇罕见的持续高温天气，俄罗斯全境遭更是遇了近40年罕见持续高温干旱天气袭击，对农业的影响尤为严重，俄东部和中央区已有9500万公顷农作物枯死，俄面临2至3成的粮食减产威胁；高温同样炙烤着欧洲的其他国家和地区。
受此影响，面临严峻减产威胁的农产品大受资金追捧，资金对农产品的关注度空前高涨，CBOT小麦期价大幅飙升，周内加速涨幅近9%，月度涨幅逾20%，逼近年内高点。美豆受高压脊带来的产区潜在干旱天气的威胁，同样吸引资金青睐，关键生长期迫近，天气市特征下风险升水不断被抬高。
从美国农业部公布的大豆生长状况报告来看，美豆作物优良率连续小幅下降，截至7月11日，美豆作物优良率较去年同期落后1个百分点，但美豆开花率和结荚率高于去年同期及5年均值水平。整体来看，目前美豆生长进度基本正常。
三、CFTC持仓报告显示，豆市深的基金追捧
美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的截止7月13日当周CBOT大豆期货和期权分类持仓报告显示，5月中旬以来，基金多头持仓首破十万，基金多头较7月6日当周增加22,726手，基金多头头寸已达105,705手，于此同时，基金空头头寸减持达35,368手，这些都显示着基金的风险升水承担意愿，资金面促成美豆连收7连阳。
但也需清醒的看到商业头寸的施压。报告还显示，商业空头头寸大增41,575 手，而商业多头头寸逃逸21,492手， CBOT大豆市场无回调式激涨下，两周以来累计涨幅达9.5%，风险积聚日盛，990至1000点压力区承压或将显现。
四、国内豆市“被上涨”，5月合约做出有益突破
国家粮油信息中心据监测显示，在6月份大豆进口量创下620万吨的历史新高后，7-9月份我国大豆进口量将会出现下降，但仍将处于历史较高水平，国内进口大豆供应充裕的局面不会发生改变，这一现状一直制约着国内盘面的发展，连豆的上涨实属“被动上涨”，一方面，东北产区天气无异常，不同于南方暴雨成灾、洪涝频发，北方暂无威胁性天气现身；另一方面，现货市场压力仍未解除，有价无市清淡交易仍是主特征。
豆市萎缩的交易量显示其长期陷入投机缺失的窘境。国内投机的力量主要集中于基本金属及橡胶等品种，而缺乏题材炒作的豆市，其金融属性毫无彰显时机。在国际粮价底部盘整过程完成后，市场能否激发农产品投机的热情，从而注入国内豆市新活力，这是值得期待的。
但，美国消费者信心指数不济，企业财报不及去年同期，经济复苏忧虑再起；加之国会通过“大萧条”以来最严厉金融改革法案，过渡投机将得到遏制等因素共同作用下，周末外围市场的表现悲观，美豆以7连阳之势，运行至半年内的高位，周末收长下影十字星线，周一若低开走弱，短期的技术回调不可不防，连豆5月合约整数关口注意支撑力度，豆粕长阳突破回调是多头中期入场机遇，而油脂空势趋势已逆转，7500支撑有利多单可继续持有或入场。
新纪元期货研发部 王成强
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