郑棉抗跌性强 短期震荡偏多

市场回顾：上周美棉指数在USDA最新报告中公布的高库存数据打压下，维持窄幅震荡，周内波幅仅2.46美分。郑棉主力1301合约周一延续上周的震荡偏多走势，冲高后小幅回落，报收小阳线，最高探至19590元/吨，5日和10日均线坚挺向上运行，仓量剧增。技术指标显示多头信号。新棉季即将到来，市场正密切关注收储政策的出炉。因此预计下周美棉仍将以弱势震荡为主，但郑棉将延续偏多。操作上建议，郑棉遇多头炒作概率加大，宜持有多单。

持仓分析：郑棉主力1301合约周一持仓量增加1948手至27.7万手，其中主力多头大幅减持2298手至78177手，主力空头大幅增持3095手至111106手。主力持仓仍是空头占优。但多头主力浙江永安持续加仓。 

操作建议：站上5日线后多单持有，目前参考技术形态和持仓动向，期价短期并不向好，但是近期郑棉抗跌性较强，又时刻面临产量炒作题材。建议以短多为主。

相关信息：

1、国内现货：8月20日，中国棉花价格指数（CCIndex328）18391元/吨，较上一交易日上涨4元；527级报于16069元/吨，微涨3点；229级19436元/吨，持平。

2、库存方面，郑州商品交易所一号棉花注册仓单8月20日为1777张，较上一交易日减少30张，有效预报13张。仓单压力逐步释放。

3、据美国国家棉花总会（NCC）调查显示，7月份美国纺企日均消费棉花12743包（2774吨）棉花，2011/12年度累计消费350万包（76.2万吨）。

　　此外，8月份美国纺企日均消费量为2910吨，NCC预计其12/13年度棉花消费总量为334万包（72.7万吨）。

4、据中国海关统计，2012年7月，我国进口棉花40.6万吨，环比减少7.0万吨，减幅14.7%;同比增加24.89万吨，增幅158.46%。

   2011年9月-2012年7月，我国累计进口棉花513.48万吨，同比增加276.71万吨，增幅116.87%；2012年1-7月，我国累计进口棉花346.12万吨，同比增加197.82万吨，增幅133.39%。

5、国际棉花咨询委员会称，受中国进口需求下滑打压，今年全球棉花贸易量或将下降20%，约750万吨。

　该委员会同时表示，因国储库存充裕、全球经济成长放缓，以及从棉花向其他纤维的转变，中国2012/2013年度棉花进口或低至260万吨，这已对棉花价格产生影响。2011/2012年度CotlookA指数的均值为每磅1美元，较2010/2011年度下滑39%。

　2011/2012年度全球棉花库存猛增至1360万吨，该委员会表示2012/2013年度的全球棉花库存预计将进一步增加至1519万吨。

　国际棉花咨询委员会表示，棉花库存预估令2012/2013年度价格承压，但下档压力将在很大程度上取决于中国棉花收储政策。