回售激发多头热情 短线反弹将延续

基本面

宏观及行业要闻：

据国家统计局今日发布的数据，2012年7月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.1%。值得关注的是食品价格增幅环比回落0.1%，食品价格带动CPI高涨的局面不复存在。

因国内糖产出前景好于预期，且政府收储结束后进口需求下滑，中国进口商将糖船货转售至国际市场。中国进口商正努力把运抵香港的巴西糖转售给第三方，但其中多数船货每船装载量高达5.5万吨。中国在国际市场转售糖船货或拖累伦敦糖价，但有利于消化庞大的国际库存。

巴西甘蔗行业协会（Unica）称，因成本较高且生产力低下，本榨季中南部共有14家糖厂，中南部糖厂仍有足够产能加工2012/13榨季的甘蔗。巴西中南部7月上半月加工4218万吨甘蔗，预计这一加工速度将持续至8月底，预报显示未来15天内有利于收割，8月底雨季可能到来。

据越南当地媒体报道，据越南农业部官员透露，尽管今年越南食糖供给充足，但为了履行对WTO做出的承诺，今年越南仍将进口70,000吨食糖。

周三ICE美国＃11原糖期货市场延续了昨天的下跌势头。10月合约最终收于21.09美分，全天跌幅为33个点；3月合约最终收于21.60美分，全天跌幅为31个点。价格跌破22.20美分后，出现了不少技术性抛盘，加上巴西天气的好转，跟风卖盘也很多。10月合约目前正在21美分处寻找支撑

现货报价：

主产区报价稳中有降，云南糖报价下调30-110元/吨，湛江加工糖报价下调50元/吨，各地成交一般或清淡。柳州中间商报价5650-5730元/吨；南宁中间商报价5730元/吨；云南：昆明中间商报价5540-5600元/吨，低报价下调60元/吨；乌鲁木齐一级白砂糖中间商报价6030-6100元/吨。

盘面分析

盘面综述：近期以ICE原糖为代表的国际糖价快速回跌，郑糖低位整固表现抗跌，国内外价差迅速缩小，进口利润空间几近封闭，中国准备将运抵香港的巴西糖转售第三方，回售传言终于兑现；在CPI公布易引发变盘的时间窗口，郑糖多头不理会国际糖价疲弱，大幅增仓推高期价，1月合约一举突破5450-5500压力区间，5日、10日均线及MACD指标同步金叉，启动底部突破。

持仓分析：1月合约多头前20日内净增仓5.6万余手，创近一个多月的单日净增仓记录，多头资金从短期平衡对峙状态中摆脱，有继续推高价格的倾向，空头还击乏力。

短线预测：短期突破形态有条件延续，能否演进为刺激反弹尚待确认，预计难度较大。

操作建议

中期策略：强势突破低位震荡区间，周线至半个月周期操作的中线空单减持大部分仓位保护盈利；不突破5600难以确认趋势反转。

短期策略：低位上行突破，量能配合积极，反弹已然扩展至日线周期，短空止损，谨慎持有多单。

关注要点

   中国开始向国际市场回售进口食糖。

   新纪元期货研究所  高岩