强麦冲高回落，早稻远强近弱

盘面分析

整体商品市场氛围偏弱，周四强麦上演冲高回落行情。主力合约WS305早盘以2550元/吨小幅低开后快速上扬，最高上探至2568元/吨，随后期价震荡回调，盘终以0.08%的微涨报收于2553元/吨。技术上看，5日均线上穿10日均线，MACD指标向上运行，但期价收盘重回20日均线下方，反弹动能略显不足；且从持仓方面看，今日空头增仓力度较强，浙江永安大幅减持近7000手多单。近期关注20日线突破情况，不能有效突破压力，期价将重回低位窄幅震荡。

周四早稻期货远强近弱，主力合约ER301延续低位窄幅震荡，远月合约ER305增仓上行，期价突破20日均线压力，呈现企稳态势。预计近期早稻开始移仓换月，建议投资者关注ER305的投资机会。

基本面　
    1、现货行情

    小麦方面，近日国内产区小麦价格延续稳中走强的态势。据中华粮网数据中心监测，山东德州地区2012年产二级普通白小麦到厂价2400元/吨，较前期上涨30元/吨；优质小麦收购价2440/吨，较前期报价上涨40元/吨。本周莱芜地区新麦价格继续走强。新小麦市场收购价由1.14元/斤涨为1.16元/斤，加工企业收购价格在1.18-1.19元/斤之间。安徽省粮油价格监测显示，本周安徽全省三等混合小麦收购均价108.93元/百斤，较上周上涨了0.66元/百斤；三等混合小麦出库均价在112.00元/百斤，较上周上涨了0.67元/百斤。据市场监测，11月上旬，江苏无锡市场小麦价格小幅上涨，面粉价格保持平稳。据无锡粮油批发市场行情表报显示：11月8日，无锡市场上小麦2.26元/公斤，较上周2.24元/公斤上涨0.02元/公斤，涨幅0.9%；与上月环比上涨0.01元/公斤，涨幅0.4%；特二面粉2.80元/公斤，与上周持平；与上月环比持平。
    稻谷方面，11月8日，安徽芜湖县晚籼稻127-131元/百斤，维持弱势。当地中、单晚稻收购开始进入尾声，而双晚稻已陆续登场上市，从目前收购情况看，随着双晚稻大量上市，推动市场稻米价格以稳偏弱的走势。

    2、国际市场　　

　  据美国农业部海外农业服务中心发布的最新参赞报告显示，2012/13年度阿根廷小麦产量预测数据下调，因为多雨天气导致许多地区发生洪涝灾害。目前阿根廷小麦收割工作刚刚开始。参赞预计2012/13年度阿根廷小麦产量为1080万吨，低于美国农业部官方预测的1150万吨。参赞预计2012/13年度阿根廷小麦出口量将降至十七年来的最低水平480万吨，也比上年大幅减少62%。此外，参赞预计2012年哈萨克小麦产量将达到1050万吨，与美国农业部的官方预测相一致，低于上年的2270万吨。

　　根据路透调查13个预估均值,市场预计美国农业部周五早报告将下调2012/13种植年度全球小麦结转库存预估至1.70969亿吨,之前预估为1.73亿吨。分析师预计美国农业部周四早发布的周度出口报告将显示,出口小麦30-50万吨,上周为36.28万吨。截止11月7日，12月交货的美国2号软红冬小麦到中国口岸完税后总成本约为2979元/吨，较上日涨44元/吨，比去年同期涨465元/吨。

    3、仓单方面

    截止11月8日，强筋小麦的仓单数量为53884张，仓单有效预报数量5106张，与上一交易日相同。庞大的仓单数量将是制约期价上行的重要阻力。

    早籼稻的仓单数量为1811张，继续保持不变。

    4、冬小麦生长情况

    据农业部农情调度，截至11月6日，已播冬小麦90.1％，进度同比快0.5个百分点，冬小麦主产区中，河北、山西、安徽、山东、河南、陕西、甘肃播种基本结束，新疆、湖北进入尾声，江苏过六成，四川过半。
    中央气象台预计，未来三天，受冷空气影响，北方地区将迎大风降温和大范围雨雪天气，同时，南方降雨强度增强且范围逐渐扩大。目前冬小麦主产区长势良好，后期需密切关注天气情况。　

总的来说，目前小麦现货基本面稳中有涨，全球小麦供需偏紧格局支撑期价上行；但目前国内新种植小麦长势良好，且仓单数量庞大，短期基本面缺乏利多提振。后期随着面粉消费旺季到来，小麦价格将继续抬升。早稻方面，充足的市场供给继续打压早稻价格。　

操作建议

中期策略：强麦中线观望；早稻高位空单持有。

短期策略：强麦关注20日均线突破情况，短线交投为宜；早稻ER305若能站稳20日线，可以轻仓试多。