系统风险依然存在 莫让反弹迷住双眼

基本面

现货方面，5月17日上海金属网铜报价55650-56050元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，相对沪铜现货月卖盘升贴水为b150/b250元/吨。江铜等企业在现货市场采购电解铜用于交割使得目前市场上货源显得紧张，加之55000一线卖家惜售，致使今日现货较期货强劲，升水升高。

库存方面，5月17日LME铜库存增加2100吨至217450吨，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单减少504吨至72012吨，前段时间三大交易所库存持续大幅下降，昨日下降幅度缩窄，今日LME铜库存开始增加。高盛集团周三称，由于与伦敦金属交易所之间的价差收窄，铜转而流向亚洲市场，中国保税仓库的铜库存规模正在下降。高盛估计，目前中国保税铜库存在500,000-570,000吨之间，4月底的库存水平在640,000-650,000吨之间。高盛称，这将有助于LME价差的扩大，并在短期内导致中国以外市场的铜供应量增加。这将增加国内在LME 软逼仓中的筹码。

行业最新消息，上海金属网报道，据统计，一季度河南十种有色金属总产量134.16万吨，同比增长5.08%，与上年同比增长9.24%。其中3月份产量47.56万吨，比2月份增长9.68%。全省804户规模以上有色金属工业企业实现主营业务收入1173.33亿元，同比增长19.04%；实现利润总额67.51亿元，同比下降9.48%；税金总额21.63亿元，同比下降5.42%。其中铜工业增产增收。一季度铜产量25033吨，同比增长53.04%。铜材产量109733吨，同比增长10.31%；其中3月份铜材产量42593吨，增长15.98%。25户规模以上铜冶炼企业一季度主营业务收入31.22亿元，同比增长31.47%；实现利润1.3亿元，增长22.64%；税金总额1.15亿元，增长85.48%。

盘面分析

伦铜周四没能延续前几日的跌势，今日反弹收阳。沪铜周四顺利完成移仓，新主力1209高开高走，开始向均线族回归，均线族继续保持下行态势，MACD指标绿色能量柱开始缩短，KDJ指标有交叉的迹象，预计技术性反弹不改中长线空势，建议中长线空单继续谨慎持有，短线空单部分止盈者可逢反弹加仓。

操作建议

宏观经济继续拖累铜价，国内铜企业与嘉能可的对决尚未出现最终结果，技术性反弹不改中长线空势，建议中长线空单继续谨慎持有，短线空单部分止盈者可逢反弹加仓。

关注要点：

    三大交易所库存增减情况。