强麦低位震荡，早稻延续反弹

盘面分析

周一郑州强麦期货5日均线处报收十字星，主力合约WS1305早盘以2494元/吨小幅高开后缓慢震荡下行，最低下探至2480元/吨，随后期价震荡回升，盘终以0.04%的微涨报收于2493元/吨。今日盘中成交清淡，多空主力持仓小幅变化。目前市场缺乏利多提振，短期仍将维持低位震荡。

周一早稻期货报收三连阳，主力合约ER1305早盘以2737元/吨高开后震荡整理，午后期价大幅上行，盘终以1.21%的涨幅报收于2753元/吨。从技术上看，期价上方面临60日线及密集成交区双重压力，并且市场缺乏利多提振，上方空间或有限。

基本面　
    1、现货行情

小麦方面，近期国内主产区小麦价格整体保持稳定，北方地区高位坚挺。据中华粮网监测，19日山东菏泽小麦价格小幅上涨，当地产二级普麦进厂价2400元/吨，上涨30元/吨；当地产优质麦济南17进厂价2460元/吨，上涨10元/吨。河北石家庄辛集地区面粉厂收购白小麦价格在1.19-1.21元/斤，面粉出厂价小幅上涨。11月中旬以来，江苏新沂及周边市场小麦行情总体运行平稳。据市场价格监测，旬内新沂市场地产小麦平均收购价格为1.12元/斤，加工企业就厂收购价为1.16元/斤，均与上旬价格持平持平。徐州市场小麦收购价为1.16元/斤；宿迁市场粮食企业收购价格为1.16元/斤；连云港市场小麦收购价为1.16元/斤；淮安面粉加工企业收购3等白小麦价格为1.15元/斤；山东临沂市场3等白小麦收购价为1.17元/斤；各地价格均体质平稳运行。
    据市场监测，11月中旬，受小麦供货偏紧，南京下关市场面粉价格呈现持续小幅上涨态势。11月19日，下关市场特一面粉3.08元/公斤，较上周3.00元/公斤上涨0.08元/公斤，涨幅2.66%；特二面粉2.80元/公斤，较上周2.72元/公斤上涨0.08元/公斤，涨幅2.94%。
    稻谷方面，本期江西抚州市场上普通晚籼稻收购价格走势平稳，优质晚稻收购价格涨跌互现，目前乡镇收购市场上粮食经纪人普通中晚籼稻的收购价格在130元/百斤、923优质晚稻的收购价格在162元/百斤。安徽芜湖县保红缘米业公司每50公斤稻谷到库收购价：早籼稻128元，与上周持平；优质中籼稻130元，与上周持平；粳稻138元，与上周持平。每50公斤成品粮出厂价：普通早籼米185元，优质早籼米195元，均与上周持平；普通中、晚籼米186元，优质中、晚籼米195元，均与上周持平；普通粳米195元，与上周持平。
    2、国际市场　　

据俄罗斯谷物种植户协会表示，2012/13年度俄罗斯可能必须进口超过200万吨的饲粮，因为干旱导致谷物减产。该协会的数据显示，俄罗斯通常每年进口约80万吨饲粮。俄罗斯农业部将今年谷物产量预测数据从十月份的7170万吨下调到了7100万吨，相比之下，上年的实际产量为9420万吨。
    美国农业部上周五早上公布，最新一周出口销售31.46万吨小麦，符合预估区间的25-45万吨，且高于此前的22.09万吨。截止11月16日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为341美元/吨，合人民币2146元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2859元/吨，较上日跌15元/吨，比去年同期涨505元/吨。

3、仓单方面

截止11月19日，强筋小麦的仓单数量为53196张，较上一交易日减少336张；仓单有效预报数量6086张，保持不变。庞大的仓单数量将是制约期价上行的重要阻力。

早籼稻的仓单数量为1811张，继续保持不变。

4、冬麦生长情况

　　因今年秋收推迟和干旱少雨，安徽省小麦播种期总体较常年推迟7天至10天，加之部分田块播后补墒不及时、播种过深，造成一些田块出苗期延长、缺苗断垄、生长量不足。

总的来说，目前主产区小麦价格稳中上涨，新种植冬麦整体长势良好，但强麦期货仓单数量庞大，短期期价难以企稳。早稻方面，中晚稻现货行情继续保持稳定，基本面缺乏利多消息。　

操作建议

中期策略：强麦中线观望；早稻低位多单持有。

短期策略：强麦期价若能突破5日均线，可以轻仓试多；早稻60日线或有承压，前期多单持有。