缺乏利多提振，期价小幅回调

盘面分析

周一郑州强麦期货震荡收阴，主力合约WS1305早盘以2514元/吨小幅高开后略有下行，全天期价维持窄幅震荡，盘终收平于2511元/吨。今日多空持仓小幅变化，成交清淡，市场反弹动能不足。近期期价若不能站上20日均线，短期或有回调。

周一早稻期货高位震荡，主力合约ER1305早盘以2771元/吨平开后震荡下行，短线考验5日均线支撑，盘终以0.18%的跌幅报收于2766元/吨。目前现货基本面缺乏利多消息，期价或难单边走强。

基本面　
    1、现货行情

小麦方面，据中华粮网数据中心监测，山东菏泽地区2012年产二级普通白小麦到厂价2390元/吨，济南17到厂价2450元/吨，均较前期报价下跌10元/吨。另据市场价格监测，近期江苏新沂及周边市场小麦价格稳中有涨。其中新沂市场地产小麦平均收购价格为1.12元/斤，加工企业就厂收购价为1.16元/斤，均与中旬价格持平。徐州市场小麦收购价从1.16元/斤，上涨到1.18元/斤；宿迁市场粮食企业收购价格为1.16元/斤，加工企业收购价到1.20元/斤，比中旬上涨0.04元/斤；连云港市场小麦收购价为1.16元/斤；淮安面粉加工企业收购3等白小麦价格为1.15元/斤；山东临沂市场3等白小麦收购价为1.17元/斤。

11月下半月，受国内小麦价格高位运行的影响, 在成本因素的支撑下，各地面粉厂家继续提高面粉的出厂价格,受此影响,杭州市粮油批发交易市场面粉价格呈现出小幅上涨的走势，据市场的价格监测显示，11月25日与11月10日相比，其中特一面粉的批发价格上涨了0.04元/公斤,涨幅1.3%，现价为3.08元/公斤；特二面粉的批发价格也上涨了0.04元/公斤，涨幅1.40%，现价为2.84元/公斤。
    稻谷方面，据中华粮网数据中心监测，湖南枝江地区2012年产三级早籼稻谷汽车板价2640元/吨，较前期报价下跌10元/吨；晚籼稻谷汽车板价2700元/吨，与前期报价相同。江西抚州临川地区2011年产三级早籼稻谷出库价2580元/吨，较前期报价下跌20元/吨；2012年产三级晚籼稻谷收购价2640元/吨，与前期报价相同。另据市场价格监测，11月26日，安徽芜湖县保红缘米业每50公斤稻谷到库收购价，早籼稻128元，中籼稻优质130元，均较上周持平。每50公斤成品粮出厂价：普通早籼米185元，优质早籼米195元；普通中、晚籼米186元，优质中、晚籼米195元，均与上周持平。

2、秋粮收购情况

    今年秋粮主产区收购进度总体快于上年，据统计，截至11月15日，湖北、安徽等14个主产区各类粮食经营企业累计收购2012年产中晚籼稻1129万吨，比上年同期增加42.4万吨，大部分主产区每百斤收购价格128～140元。

3、国际市场

据哈萨克农业部周末表示，自本年度于七月一日开始以来，哈萨克已经出口了300万吨小麦。哈萨克农业部早先曾表示，今年哈萨克谷物产量可能从上年的2970万吨降至1471.8万吨，因为天气干旱。另外，乌克兰农业部23日表示，鉴于制粉小麦出口量接近550万吨的出口上限，乌克兰谷物贸易商正准备停止出口制粉小麦，以保护国内市场。本年度迄今为止，制粉小麦出口量已达520万吨。
　　美国农业部（USDA）出口销售数据显示，截至11月15日当周，美国小麦出口量为657,500吨（2012-13年度小麦出口净销售635,500吨），远高于20-40万吨的预估值。截止11月23日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为344.6美元/吨，合人民币2168元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2892元/吨，较上日涨15元/吨，比去年同期涨565元/吨。

4、仓单方面

截止11月26日，强筋小麦的仓单数量为53890张，较上一交易日减少572张；仓单有效预报数量5570张，与上一交易日相同。庞大的仓单数量将是制约期价上行的重要阻力。

早籼稻的仓单数量为1811张，仓单有效预报数量大幅增加770张至1494张。

总的来说，庞大的强麦仓单数量是限制期价反弹幅度的重要阻力。但随着年底面粉消费旺季到来，后期小麦价格仍将呈现缓慢上行态势。早稻方面，国内稻谷市场供应充足，基本面缺乏利多提振。　　

操作建议

中期策略：强麦中线观望；早稻期价若不能站稳6日线，多单可以适当止盈离场。

短期策略：强麦短多谨慎持有，关注5日均线支撑情况；早稻短多适当止盈。