郑糖积弱 仍有下行空间

基本面

宏观及行业要闻：

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪周二称，中国今年应通过下调贷款利率和金融机构存款准备金率来进一步放松货币政策，推动经济增长。陈东琪表示，当中国消费者价格指数(CPI)升幅低于3%时，中国应下调存、贷款利率。他还称，预计到6月份，CPI较上年同期升幅将回落至2%-2.5%，今年下半年通货膨胀率将保持下降趋势。

道琼斯消息  荷兰银行（Rabobank）周一发布报告称，预计10月份开始的2012/13年度，多数主产国将连续第三年实现食糖供应过剩，全球过剩量估计将达到460万吨，低于当前年度的810万吨，但高于上一年度的170万吨。2012/13年度全球糖产量预计将减少0.9%至1.776亿吨，消费量增长1.5%至1.695亿吨。为此，该行将全球年度原糖均价从3月份预估的每磅22美分下调至21.30美分。

巴西甘蔗生产的研究机构Agroconsult负责人本周二表示，考虑到4月份巴西主产区降雨以及5月份年初的干旱有所缓解，估计机构将于下月上调巴西甘蔗产量的预测数据。

澳大利亚糖厂协会执行长周一称，由于过去数月东北部主产区天气接近理想，预计2012/13年度澳大利亚甘蔗生产继续恢复，年内甘蔗压榨量预计将同比增长11%，至3120万吨，为近年来最高。

由于巴西本币的走软，巴西出口商在盘面上大量抛售陈糖，周二ICE美国＃11原糖跌至2010年9月以来最低水平。尽管纽约糖价下跌，巴西与印度货币的贬值趋势降低了其对于国际价格的敏感程度，仍然继续积极出口。

现货报价：

云糖市场总体呈现浓厚的观望气息，中间商购销不好仅有少量成交，部分糖企因报价偏低有一定销量。但市场整体比较清淡。中间商报价：昆明报价6280-6300元/吨；广通价6250-6270元/吨，大理报价6200-6220元/吨。广西中间商报价小幅下调20-50元/吨，南宁、柳州中间商报价分别为6480元/吨，6400元/吨；价格下调并未换来销量增加。

盘面分析

盘面综述：巴西、印度本币走软削弱了美糖下跌带来的冲击，两国仍保持积极出口；美糖昨日大跌触发大量自动交易止损盘，价格跌至20个月以来低位。郑糖受拖累大幅跳空低开至6000整数关口，多头抄底盘大量介入方才限制了跌幅进一步扩大，盘间低点5915已触及年初上涨起点。

短期涨难跌易的行情显示中线下跌趋势之下多头参与反弹行情极为谨慎，若价格未全部回补今日跳空缺口，则不宜贸然介入反弹多单。

持仓分析：多头前20增持1月合约多单超过2万手，逢低介入意图博取反弹行情，对下跌加速产生限制。

短线预测：短暂整固后下跌中继，短线仍有下行空间。

操作建议

中期策略：续创下跌新低，下行空间打开，中线跌势未及目标位，空单中等仓位持有。

短期策略：近期行情显示反弹乏力而下跌流畅，跳空缺口留下短线技术压力位，缺口之下继续空头思路，暂不宜猜底抢反弹。

关注要点

   5月24日第八次收储交易。

   新纪元期货研究所  高岩