开榨加速 新糖上市压力显现

基本面

行业要闻：

时间临近11月末，蔗糖主产区开榨全面加速，新糖上市量明显增大。海南省2012/13年榨季已于23日由海南东方糖业拉开序幕，估计多数糖厂将在12月上旬开榨。东方糖业本榨季预计有原料甘蔗38万吨，比上榨季的16万吨增加22万吨，增长137%。广东截至11月26日开榨糖厂数增至9家，预计月底前还将有5、6家开榨。新榨季广东甘蔗种植面积约245万亩，增加25万亩，预计广东有望产糖135万吨，其中湛江有望产糖120万吨以上。截止到11月26日，广西开榨糖厂为46家，约占全区糖厂总数的44.2%，已开榨糖厂的日榨产能为39.2万吨，约占全区糖厂设计总产能的58.5%。

道琼斯消息，30年不遇的严重干旱或影响巴西东北部约30%的甘蔗种植区，目前该地区正处于生产中期，巴西东北部地区甘蔗产量占全国总产量的10%左右。

预计今年东北部地区甘蔗产量将较2011/12制年度的6,200万吨下降10-15%至5,200万吨，糖产量较2011/12年度的400万吨将同等比例下降。巴西中南部地区甘蔗和糖产量约占全国总产量的90%，目前该地区的生产已进入后期。按照Unica预测，估计年度巴西中南部地区甘蔗产量将从2011/12年度的4.93亿吨增至5.12亿吨。

现货报价：

因广西新糖开始外运至销区，周一华南糖价大幅下跌，各地成交价集中于6050-6150元/吨，整体成交一般。广西南宁、柳州今日中间商报价下调90-120元/吨至5880-5960元/吨，价格下调过程中成交不好。持续控价销售的云南糖企今日开始清库，报价或稳或降，大理报价调破6000元大关至5950元/吨。

盘面分析

盘面综述：新糖上市全面渗透至华南及北方销区，品质及成本优势给陈糖以较大压力，近期报价最为坚挺的云南产区糖企也已开始放弃控量销售而着手清库，价格全面下调，交投观望情绪加重。郑糖小幅低开，早盘尾部加速上冲未得到市场认可，随后跌回大部分反弹成果，日线小阳报收于5日、10日线之间，KDJ自超买高位回落，盘局延续，趋向回落。

持仓分析：5月合约领军多头主力增减分化，空头主力净增，前20净空持仓扩大至5.5万手左右，空头紧随价格利空因素累积而增加仓位，做空量能逐步积蓄。

短线预测：延续反弹次高位区间震荡，价格利空因素逐步累积，下行压力加大。

操作建议

中期策略：于5365附近承压横盘，中线跌势难逆转，空单于5380之下轻仓谨慎持有；不宜中线翻多。

短期策略：短多设定5270作保护性止盈，失守上述价位则短空考虑跟进。

关注要点

蔗糖产区开榨全面加速，新糖集中上市压制现货价格，云南糖企已经开始清库，现货面临全面松动。

新纪元期货  高岩