一、基本面

       行业最新消息：
       中国糖业协会公布截至2月底最新产销数据。截至2012年2月底，本制糖期全国已累计产糖847.165万吨（上制糖期同期803.15万吨），其中，产甘蔗糖748.81万吨（上制糖期同期723.77万吨）；产甜菜糖98.355万吨（上制糖期同期79.38万吨）。全国累计销售食糖327.335万吨（上制糖期同期344.37万吨），累计销糖率38.64%（上制糖期同期42.88%），其中，销售甘蔗糖279.96万吨（上制糖期同期307.67万吨），销糖率37.39%（上制糖期同期为42.51%）；销售甜菜糖47.375万吨（上制糖期同期36.7万吨），销糖率48.17%（上制糖期同期为46.23%）。
上周三印度政府已决定把3月份投放国内市场的食糖数量从2月份的140万吨减少至135万吨。但由于需求疲软，加上生产高峰期食糖潜在供给量增加，上周五印度国内糖价小幅下跌。上周五马哈拉什特拉邦Kolhapur市场上S级食糖的售价0.77%，至2,822卢比/100公斤的水平，印度商品及其衍生产品交易所（NCDEX）4月份交货的白糖期货价格业下跌了1%，至2,905卢比/100公斤（约合58.7美元）。
        印度农业部部长本周表示，估计当前制糖年印度至少还能增加出口100万吨食糖，之前政府已经允许出口食糖200万吨。估计11/12制糖年印度食糖供给将过剩300-400万吨。
        现货方面：
        今日云南现货市场糖价无变化。糖企昆明报价6500元/吨，广通报价6470元/吨，大理祥云报价6420元/吨，中间商报价普遍较糖企报价偏低50元/吨，但总体成交很少，多为零星销售，趸货较少。
        广西批发市场全天震荡整理，价格波幅狭窄，南宁、柳州中间商报价持稳于6560元/吨、6480元/吨，顺价销售难换销量。西北、华南、华中多个销区域平价零星成交。
        综上，泰糖近期升水提高抑制其出口量，但印度或增加百万吨出口的预期给国际糖市较大压力，现货横盘无指引。

二、盘面分析

        美糖上周五阳线下跌抵抗效用甚微，昨日主力合约上攻无果加速回落，考验24美分支撑；郑糖低开10余点窄幅震荡，日线十字星纠结于布林通道中轨报收，6600已被盘间试破，5至20日均线支撑作用宣告失效，价格下破月度均价，确认短线转弱。资金回流过程仍在持续，但成交量未继续回升，多头主力仍有逢低增仓护盘表现，短期还不具备加速下跌的条件。
        当前多方依托收储据理力争，空头摆出清淡销售数据分庭抗礼，纠结局面还没有打开，但短线看天平已略倾向于空头一方。

三、操作建议

       中期策略：不破6525前期中线多单（两周以上周期操作的中线多单）可持有；中线建空单时机不成熟。
       短期策略：布林通道中轨6610受到严峻考验，近两周新建短线空单谨慎持有，确认跌破6550可少量加仓。

四、关注要点

       1.3月8日（周四）国家第一批第三次28.18万吨食糖临时收储交易；2.云南干旱。

        新纪元期货研究所  高岩