沪银报收五连阴 短期跌势不减

盘面分析

今日国内商品市场继续承压下行，沪银报收五连阴。主力合约1209早盘以5750元/千克大幅低开后略有反抽，但随后继续震荡下跌，盘终以2.86%的跌幅报收于5647元/千克。今日沪银1209继续增仓放量，总成交量增加至59.9万手，持仓量增加2.6手至10.8万手。从持仓动向上看，今日空头主力大幅增持1.1万手空单，主力看空意愿较强。

国际现货白银，周二伦敦银以1.75%的跌幅报收于27.73美元/盎司，周三亚洲盘时间，伦银延续跌势，最低下探至27.24美元/盎司，截止下午17点价格报收于27.43美金/盎司，日内关注27美元/盎司附近是否有支撑，如果跌破有望进一步下探26美元/盎司。

基本面

 国内现货方面，5月16日，上海华通铂银交易市场一号国际白银结算价5805元/千克，较上一交易日下跌80元/千克；周三亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D收跌3.33%，报收于5720元/千克。

供需方面，近期地质人员在海地东北部山区地下发现了蕴含黄金和铜等贵重金属的矿藏，从目前探测的数据判断，该地区可能蕴藏了约2.8万公斤黄金和100万吨铜。而在今年4月，海地境内还发现了一处银矿，矿藏量至少达到56万公斤。我国有色金属工业协会金银分会日前预计今年我国白银制造业需求增幅将回落2-3%，今年我国银矿产量继续增长，由于珠宝首饰和工业环节的高回收，再生银产量将继续增长，今年我国白银产量将达到12590吨，同比增长2%。2012年供需过剩的格局仍将延续。

基金持仓方面，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）白银持仓在2012年一季度开始大幅下降。截至5月16日，SLV白银持仓为9516.4吨，与前一个交易日持平。从美国COMEX交易所白银期货净持仓来看，其净头寸的方向及变化趋势对白银价格的影响十分明显。近期来看，多头出现一定减仓，空头资金开始大量涌入，基金净多持仓从2月28日的3万手降至5月8日的1.25万手左右。随着白银价格的大幅下跌，纽约白银库存呈现迅速增加的局面，截止5月11日，已达到1.406亿盎司的历史高点。整体资金关注度下降，短期白银难以企稳。

国际方面，希腊总统帕普里亚斯与多个政党的领导人举行了最后一轮组阁会谈，但是会谈最后仍以破裂告终，该国将最早于6月10日再度举行大选。民调显示，如果进行第二轮大选，左翼激进联盟可能会以20.5%的得票率领先，但是这一支持率仍不足以使其独立组阁。因而，即便第二度大选能够顺利地完成，希腊的政治格局仍不会有明显的改观。随后公布的欧元区贸易帐利好，数据显示季调后盈余43亿欧元，未季调盈余86亿欧元，远超预期的赤字17亿欧元；同时公布的欧元区4月CPI终值月率上升0.5%，预期上升0.5%，欧元区4月CPI终值年率上升2.6%，预期上升2.6%，初值上升2.6%。通胀数据符合预期，欧元兑美元持稳1.2710上方。

国内方面，交易员周三透露，中国央行早间在公开市场例行询量中仅对91天正回购进行询量。这或意味着暂停三周的91天正回购重新启用，本周公开市场将大概率回笼资金，防止一次性降准对市场的流动性冲击。

操作建议

    中期策略：欧洲局势动荡，伦敦银运行于下降通道中，目前进入底部支撑区域，价格在26美元/盎司一线支撑是否有效，还需进一步验证。沪银中长期暂以观望为宜。

    短期策略：空单继续持有。