强麦运行至重要压力位，短期提防回调风险

盘面分析

周四强麦报收三连阳，主力合约WS1301早盘以2472元/吨平开后小幅拉伸至2486元/吨，随后期价震荡回调，尾盘小幅反弹，盘终以0.28%的涨幅报收于2479元/吨。从技术上看，期价重心上移，5日均线向上拐头，KDJ指标金叉上行，MACD绿柱继续缩短，技术面维持反弹。近日主力开始移仓换月，空头增仓力度相对较强，短期期价10日均线处或有承压。

    周四早稻期价再次探底，主力合约ER1301早盘以2671元/吨小幅低开后冲高回落，盘终以0.37%的跌幅报收于2668元/吨。目前市场供给充足，基本面无利多消息，期价难以企稳，短期仍将维持低位震荡。

基本面　
    1、收购方面

目前，夏季粮油和早籼稻旺季收购工作已基本结束。截至9月30日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年产小麦5762.5万吨，比上年同期增加30.9万吨；其中国有粮食企业收购3884.8万吨，占收购总量的67%。中储粮委托收储库点在河南、江苏等6省按最低收购价收购小麦共2325.4万吨，在新疆收购国家临时存储小麦3.5万吨。
    截至9月30日，江西、湖南等8个早籼稻主产区各类粮食经营企业累计收购2012年产早籼稻877.5万吨，比上年同期增加10.8万吨；其中国有粮食企业收购587万吨，占收购总量67%。
    南方9省中晚稻主产区收购工作已于9月中旬陆续展开，由于收购价格高于最低收购价水平，最低收购价执行预案没有启动。据统计，截至9月30日，湖北、安徽等9个中晚稻主产区各类粮食经营企业收购2012年产中晚稻275.5万吨，比上年同期增加69.1万吨；其中国有粮食企业收购96.6万吨，占收购总量的35%。

    2、现货行情

小麦方面，据中华粮网监测，山东德州地区2012年产二级普通白小麦到厂价2280元/吨，与前期报价相同；优质小麦收购价2360元/吨，较前期报价上涨40元/吨。东营当地小麦个体商贩收购价格在2250元/吨；制粉企业收购小麦价格在2300元/吨左右；收储企业挂牌收购价格在2300元/吨。河北石家庄地区2012年产二级普通白小麦到厂价2260元/吨，优质小麦收购价2240-2260元/吨，均与前期报价相同。较前期报价上涨40元/吨。河南濮阳地区2012年产二级普通白小麦到厂价2280元/吨，优质小麦收购价2410-2430元/吨，均与前期报价相同。

籼稻方面，据中华粮网监测，江西吉水地区2012年产三等早籼稻谷收购及2520元/吨，较前期报价下跌20元/吨。安徽芜湖县中籼稻到库价2640元/吨，与上周持平。由于今年市场收购价明显低于上年，不少农民仍有惜售观望的思想。 

3、国际市场

    据联合国粮农组织（FAO）近来表示，2012年俄罗斯小麦产量可能比上年减少30%，为3900万吨。FAO补充说，俄罗斯政府证实，虽然谷物减产，但是政府不会限制谷物出口。FAO经济学家FAOAbdolreza Abbassian周二表示，虽然干旱导致谷物产量急剧下滑，俄罗斯有足够的小麦供应满足出口需求。他称，俄罗斯冬季小麦播种工作进展顺利，对2013年产量前景利好。

    截止10月10日，12月交货的美国2号软红冬小麦中国口岸完税后总成本约为2935元/吨，较上日涨14元/吨，比去年同期涨447元/吨。

4、仓单方面

截止10月11日，强筋小麦的仓单数量为50717张，仓单有效预报数量4296张，两者之和较上一交易日增加400张。庞大的仓单数量将是制约期价上行的重要阻力。

早籼稻的仓单数量为1811张，保持不变。

5、天气情况

    近期，北方地区频受冷空气影响，东北地区降雨降温明显，目前该地区秋粮已收获60.3%，同比偏慢22.2个百分点。大风降温雨雪天气对东北地区秋收作物的收获和晾晒不利。同时，西南地区仍持续阴雨天气，降雨范围略向东扩张，当地山区需防地质灾害。

总的来说，受上市粮源减少，以及“双节”过后采购需求减弱等因素影响，小麦收购进度缓慢，市场行情整体平稳运行；新季玉米底价上市也将一定程度上冲击小麦市场行情。但需要留意的是，由于市场可流通余粮减少，随着库存逐渐减少，后期制粉企业或出现“有钱无粮”的境况。早稻方面，市场收购结束，中晚籼稻大面积上市，充足的市场供给将继续打压早稻价格。

操作建议

中期策略：强麦暂时观望；早稻高位空单持有。

短期策略：强麦短线10日均线处或有承压，低位多单谨慎持有；早稻观望为宜。