沪银高开震荡，短多谨慎持有

盘面分析

周一大宗商品市场纷纷反弹，沪银高位窄幅震荡。主力合约Ag1209早盘以6045元/千克跳空高开后，全天维持高位窄幅震荡，盘终以1.73%的涨幅报收于6062元/千克。今日沪银1209成交大幅减少，全天仅成交20.7万手，持仓量减少2418手至7.73万手。从持仓动向上看，多空头增仓力度稍强，但净多持仓结构仍未改变，盘中交投清淡，短期市场观望情绪渐浓。

国际现货白银，上周五伦敦银报收锤子星，下方10日均线支撑较强；周一亚盘时间，银价高开震荡低走，截止下午17：00下探至28.74美元。欧元区同意向西班牙发放贷款救援，一定程度上缓解市场情绪，但具体金额及对西班牙银行业的援助尚需诸多步骤；此外，本周末的希腊大选仍是市场最大的风险事件，欧洲债务问题仍将牵制银价上行。

基本面

国内现货方面，6月11日，上海华通铂银交易市场一号国际白银结算价6063元/千克，较上一交易日上涨72元/千克；周一亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D上涨0.2%，报收于6055元/千克。

行业本面，美国商务部上周五公布的数据显示，美国4月未加工白银进口量为338,116,357克，较上月下滑5.3%，较去年同期减少11.4%。今年1-4月，美国未加工白银进口量总计为1,535,158,637克。商务部并公布，美国4月未加工白银出口量较上月增长51.7%，较上年同期增长64.3%。今年1-4月，美国未加工白银出口量总计为172,971,965克。

基金持仓方面，2012年6月11日，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）净持仓量9669.08吨，较上周一增加25.91吨，短期基金开始缓慢看好银价。截止6月8日COMEX白银库存库存为1.435亿盎司，继续保持高位。

国际方面，西班牙于上周六正式就其银行重组向欧盟提出金融援助，宣告西班牙成为了欧债危机以来最大受助国。欧元区财长集团主席容克在耗时两个半小时的欧元区财长紧急电视电话会议之后表示，愿意接受西班牙的这一请求，同意向西班牙发放至多1000亿欧元贷款。这与希腊、爱尔兰和葡萄牙的情况有所不同。相反，欧元集团赞扬西班牙已经实施了重大的财政和就业市场改革，并采取措施加强了西班牙银行业的资本基础，并表示相信西班牙在额外的赤字程序及结构性改革方面将信守承诺。此消息一定程度上提振市场信心，但欧元区仍充满不确定性。本周日（6月17日）希腊将举行二度大选，民调显示，反对现行援救措施的政党目前仍有巨大竞争力,希腊在欧元区去留前景仍未知。

美国方面，周一公布的一项调查显示，分析师愈发认为美联储将采取进一步货币刺激举措，来支撑美国经济，抵御欧债危机冲击，并提振乏力的内需。分析师还认为，美联储短期内延长其所谓卖短买长(Operation Twist)操作的机率略超过40%。

国内方面，中国央行数据显示，中国5月新增信贷7,932亿元，M2货币供应量同比增长13.2%，均超预期。野村称，新增贷款数据强于预期印证了政府的政策放松。汇丰称，这或表明央行下调存款准备金率的措施已见成效。中国银行称，中国仍趋于“稳中趋松”的态势，年内还是能继续看到降息和降准。

操作建议

    中期策略：伦敦银整体仍运行于2011年4月以来的下降通道中,短期仍将震荡筑底。国际宏观经济形势明朗之前，银价难以摆脱楔形通道，沪银中长线暂以观望为宜。

短期策略：伦银20日线支撑有效，沪银短多谨慎持有。