伦银10日均线遇阻 短多适当减持

盘面分析

今日沪银吐回部分涨幅，期价上行乏力。主力合约1209早盘以5920元/千克小幅低开后，全天窄幅震荡，盘终以0.71%的跌幅报收于5890元/千克。今日沪银1209成交略减，总成交量37.1万手，持仓量减少6970手至9.07万手。从持仓动向上看，今日多空持仓小幅变化，市场观望情绪较浓。

国际现货白银，周一伦敦现货白银未能延续涨势，10日均线处遇阻收阴；周二压盘时间，期价震荡下行，截止下午17点价格下挫之28.14美金/盎司，国内外宏观形势不明朗，伦银难以全面向好，关注晚间22:00的美国4月NAR季调后成屋销售，美国5月里奇蒙德联储制造业指数以及欧元区5月消费者信心指数。

基本面

 国内现货方面，5月22日，上海华通铂银交易市场一号国际白银结算价5965元/千克，较上一交易日下跌30元/千克；周二亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D报5,947.00元，下跌52.00元，跌幅0.87%。

    贵金属行业方面，CPM Group在最新公布的2012年白银年报中表示，市场经济精炼白银供应料将在2012年首次超过10亿盎司。该行表示，市场经济白银矿业供给是令2011年整体白银供应增加的原因，二级市场白银供给则出现下降。2011年整体精炼市场经济白银供应增加了2260万盎司，至9.95亿盎司。报告称，在连续上升9年后，2012年总体白银供给料将达到10.1亿盎司。报告并显示，二级市场今年白银供应料将增至2.798亿盎司，较2011年上升270万盎司。2012年宽松的供需格局仍将延续。

基金持仓方面，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）白银持仓在2012年一季度开始大幅下降。但近期有回升态势，截至5月22日，SLV白银持仓为9649.21吨，与上一交易日持平，较上周一增加184.13吨。持仓量逐渐回升显示机构慢慢看好银价。从美国COMEX交易所白银期货净持仓来看，其净头寸的方向及变化趋势对白银价格的影响十分明显。近期来看，多空均有增仓，空头力度稍强，基金净多持仓从2月28日的3万手降至5月15日的1.15万手左右。随着银价的上涨，库存量稍有减少，截止5月21日，COMEX白银库存为1.418亿盎司，较上一交易日增加109，536盎司。

国际方面，法国新任财长莫斯科维奇周二表示，若希腊退出欧元区将导致债务危机的蔓延无法预知，法国将不惜一切代价来避免上述情况发生。市场情绪暂缓，但英国国家统计局周二公布数据显示，英国4月消费者物价指数(CPI)较去年同期上升3.0%，不及预期，并创15个月以来最低，增加了英国央行进一步量化宽松(QE)的可能性。惠誉周二突然宣布，下调日本主权评级至“A+”，前景为负面。惠誉表示，日本的政府债务总额在2012年底将达到GDP的239%，而且日本的财政整顿计划缓慢，面临政治风险。

国内方面，美国谘商会周二公布的数据显示，中国4月谘商会领先指标(LEI)月率上升0.8%至232.4，前值上升0.8%至230.6；同步指标(CEI)月率下降0.8%至216.0，前值上升0.6%至219.1。美国谘商会认为，领先指标上升持续表明未来经济仍将温和扩张，分项指标之间强弱位移模式意味着易变性与不确定性，当前经济衰退状况将出现加剧可能。

操作建议

    中期策略：伦敦银运行于下降通道中，上方10日均线遇阻下挫，后市方向不明，沪银中长期暂以观望为宜。

    短期策略：短多减持，暂以观望为宜。