基本面好转 区间内上涨
---新纪元期货程艳荣
基本面
现货方面，6月4日上海金属网铜报价53600-53900元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，相对沪铜现货月卖盘升贴水为b100/b270元/吨。今日铜价小幅上涨，持货商对后市抱谨慎态度，出货意欲较强，无奈接货者并不多，目前市面货源呈供过于求的局面，全日成交状况一般。
库存方面，6月4日，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单减少200吨至54121吨，LME铜库存减少3150吨至614075吨，6月3日，COMEX铜库存减少335短吨至79503短吨，库存减少对铜价打压力度减弱。
行业最新消息，有色金属工业协会数据显示，我国4月精铜产量为55.73万吨，环比3月的56.05万吨微幅减少0.32万吨。我国4月精铜产量中矿产精铜35.72万吨，按此计算4月废铜产精铜量为20.01万吨，基本与3月持平。由此可见由于废铜进口下降，以及废铜持货商惜售等因素导致的废铜市场紧张状态，还未明显影响4月国内冶炼企业生产状况。在去年部分新增废铜冶炼产能释放市场的情况下，年内1-4月精铜产量中的再生铜比例由去年的32.36%提升至目前的34.17%，而1-4月再生铜累计产量也同比大幅增长21.05%至71.88万吨，令整体铜冶炼市场对废铜原料的需求度快速增长。但占废铜供应半数以上的进口废铜量，年内1-4月同比有4.65%的降幅。从再生铜产量增速与进口废铜下降的态势中，已反映出市场在供应未增需求大幅增长的状态下，所表现出的废铜市场紧张。预计5月精铜产量中再生铜量将有所下降。
中金网显示，国内线缆需求保持强劲，5月线缆企业开工率84.70%，环比攀升3.19个百分点，连续两个月站上80%以上水平，通常来看，下半年线缆企业整体消费水平优于上半年，这意味着国内铜消费好转势头有望得以延续。但企业备货情绪趋于谨慎。调研显示，5月线缆企业原材料库存比为28.97%，环比有一定走弱，一方面今年4月铜价急跌，下游企业已利用较低价格建立库存；另一方面，国内经济弱复苏缓慢，5月铜价略有反弹，但企业对后市信心不足。
盘面分析
期铜周一受中国国家物资储备局抄底买铜言论的刺激震荡走高，伦铜盘中触及近一周高位，但夜晚美国制造业数据疲弱打压铜价自高位回落，今日延续上涨。沪铜周二窄幅波动，早盘以52960点开盘后全天维持震荡，上午一度冲高至53250点回落，下午最低下探至52880点，最终以0.23%的涨幅报收于53090点。趋势上看，铜价继续在前期震荡密集区之内波动，近两日运行至区间上沿。指标上看，中短期均线逐渐粘合，60日均线维持下行，MACD指标红色能量柱继续拉长，DIFF线和DEA线延续上行，DIFF线直逼0轴，KDJ指标交叉后向上发散，技术面继续好转。
操作建议
基本面逐渐好转提振铜价，建议密切关注53800压制情况，若有效上破则后市偏多，可逢低布局多单；若不能有效上破此位，则将延续区间震荡。另外，主力一月一次的移仓换月进程正在进行，建议关注新主力1310合约上的投资机会，适时调整持仓。
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