多头抵抗 短期跌势放缓

基本面

行业要闻：

由于认为主产国的增产幅度不可能赶上2%的年度需求增幅，国际糖业组织（ISO）将2012/13年度（每年10月至次年9月）全球糖市供应过剩预估减半至约300万吨。此外，ISO称将2011/12年度全球供应过剩预估从2月份时的517万吨上调至648万吨，主要是由于之前对亚洲主产国（主要是中国和泰国）的预估太过保守。

越南政府在上周日一份报告中引述农业与农村发展部的预估称，越南2011/12年度食糖产量仅为131万吨。此前越南蔗糖行业协会预估为140万吨。越南政府在上周日一份报告中引述农业与农村发展部的预估称，越南2011/12年度食糖产量仅为131万吨。此前越南蔗糖行业协会预估为140万吨。此前有预估称越南本榨季国内消费量为140万吨，按目前产量，可供出口的食糖不多，少量进入国内的越南糖多为云南边境的越南走私糖。

印度政府取消了对国内食糖出口的相关限制政策，糖厂也有机会回笼资金支付所拖欠的蔗款。

肯尼亚中央银行在其经济评述中表示，2011年肯尼亚甘蔗产量较2010年的571万吨下降了6.5%，达到534万吨，糖产量较2010年的523,470吨下降了9.2%，仅达到475,061吨。

当前古巴糖产量已经超过去年11.7%。

现货报价：

今日批发市场反弹幅度不小，昆盘远月涨幅在70点左右，订货量较昨日明显增加。与批发市场分歧较大，上午云南传统现货市场厂商报价继续下调，昆明中间商报价已经下调至6300-6360元/吨，广通、大理出现最低6200元/吨左右的报价；下午报价持稳，全天成交一般。广西方面，全天糖价持稳，销量清淡，南宁、柳州报价分别为6500元/吨，6450元/吨。

盘面分析

盘面综述：市场在经历恐慌性下跌之后信心略有恢复，今日国内大宗商品涨跌分化严重但多数出现下跌趋缓或者超跌反弹。国际糖价在25美分之下长距离下跌攻击至20美分关口档口也出现整固苗头，欠缺的是量能的有效配合，因此中线跌势下的反弹演绎显得战战兢兢。

郑糖今日近月、远月合约合约同步收阳，9月合约减仓高达1.7万余手，流出资金只有小部分展仓至1月合约；1月合约阳线对攻昨日阴线，收盘价与昨日开盘齐平，但仍处于5日、10日线下跌通道压制下，界定为下跌周期内正常幅度的反弹修正。

持仓分析：华泰、万达两家排前两名的席位再次大增空单给反弹增加了更多不确定性，当前多头参与反弹行情多限制在日内，持有隔夜信心不足。

短线预测：中线跌势延续，6000关口或有震荡反复，整体市场氛围严重偏空之下难以酝酿有力度的反弹。

操作建议

中期策略：1月合约空头净空持仓优势变动不大，逼近阶段支撑位置跌势放缓，反弹在可控幅度内，空单中等仓位持有。

短期策略：1月主力合约逼近6000关口出现多头抵抗，短期跌势放缓，建议于6200设定短空保护性止盈位，仍不宜参与隔夜多单。

新纪元期货研究所  高岩