短期银价区间震荡为主

盘面分析

周二农产品领涨商品市场，贵金属期货小幅调整。沪银主力合约Ag1209早盘小幅高开后略有反弹，随后震荡走弱，全天期价窄幅震荡，盘终以0.34%的跌幅报收于5931元/千克。今日沪银1209总成交量32.34万手，持仓量微幅增加714手至8.8万手。从持仓动向上看，盘中多头增仓力度稍强，短期市场较为乐观。

国际现货白银，周一伦敦银围绕20日线窄幅震荡，上行动能略显不足；周二亚盘时间，银价维持窄幅震荡，截止下午17：00报收于28.19美元。疲弱的美国4月工厂新订单数据增强了QE3推出的预期，利好贵金属市场；但欧洲债务危机重重，将继续打压市场信心，工业属性更强的白银价格难以企稳，短期将维持27-29美元之间震荡。

基本面

国内现货方面，6月5日，上海华通铂银交易市场一号国际白银结算价5965元/千克，较上一交易日小幅上涨10元/千克；周二亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D下跌0.25%，报收于5949元/千克。

供需基本面，美国铸币局周一(6月4日)公布的数据表明，5月美国鹰扬金币销量月率增长158%，美国鹰扬银币销量月率增长89%。该金银币销量的上升是由于贵金属价格的下跌。　

基金持仓方面，2012年6月5日，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）净持仓量9638.9吨，较上一交易日减少4.27吨，显示出短期基金不看好银价。从美国COMEX交易所白银期货净持仓来看，其净头寸的方向及变化趋势对白银价格的影响十分明显。近期来看，多头继续减持，空头增仓力度稍强，基金净多持仓从2月28日的3万手降至5月29日的8558手左右。截止6月4日COMEX白银库存为1.4298亿盎司，较上一交易日减少171624盎司，但仍保持历史高位，高企的库存将成为期价上行的重要压力。

欧洲方面，经济数据机构Markit周二(6月5日)公布数据显示，因受到希腊和西班牙问题带来的冲击，欧元区所有主要经济体目前呈现程度不同的下滑趋势，就连德国也不再幸免。数据显示，欧元区5月服务业采购经理人指数(PMI)终值46.7，创2011年10月以来最低。当天公布调查还显示，德国5月服务业呈现六个月来最缓慢的增长，法国5月服务业活动萎缩幅度为七个月最快，而意大利5月服务业活动则连续第12个月萎缩。与此同时，西班牙财长称，按当前举债成本看，市场并未向西班牙敞开大门。西班牙不希望国际援助，只是希望欧盟单方面援助。德国和法国都没有要求西班牙寻求国际援助，西班牙不能被援助；欧盟必须加快支持西班牙的步伐。诸多利空打压市场信心，欧元快速跳水。

美国方面，美国商务部周一(6月4日)公布，美国4月工厂订单下降0.6%，预估为增长0.2%，3月工厂订单修正为下降2.1%，前值为下跌1.9%。美国4月工厂新订单四个月来第三次下降，从汽车、机械到电脑的需求全线下滑，成为经济放缓的最新迹象，市场对于QE3的推出预期继续增强。

操作建议

    中期策略：伦敦银运行于下降通道中，短期横盘震荡整理，整体宏观经济形势明朗之前，银价难以有效企稳，沪银中长线暂以观望为宜。

短期策略：6000整数关口压力较大，短期维持5800-6000区间操作。