USDA报告利空打压，强麦早稻期价震荡下跌

盘面分析

受USDA供需报告利空影响，周一国内强麦期货低开下行。主力合约WS305早盘以2540元/吨低开后震荡整理，午后期价最低下探至2521元/吨，尾盘小幅反弹，盘终以0.74%的跌幅报收于2532元/吨。技术上看，期价运行于均线族下方，KDJ指标中位下行，但期价尾盘重回2530上方；且从持仓方面看，今日空头主力大幅减仓，期价下行空间或有限。

周一早稻期货报收十字星，期价小幅下跌。早稻ER305合约早盘以2710元/吨小幅低开后维持窄幅震荡，盘终以0.44%的跌幅报收于2710元/吨。目前期价在20日均线处暂获支撑，后期是否延续反弹，仍需进一步观察。

基本面　
    1、现货行情

小麦方面，目前主产区麦价整体以稳为主，华北黄淮地区价格稳中略涨。河北面粉厂收购价1.17-1.2元/斤，山东1.18-1.22元/斤，安徽1.16-1.18元/斤。各地贸易商收购价较面粉厂略低2-3分/斤。南方麦区价格相对稳定，江苏地区面粉厂收购价1.14-1.17元/斤。

据市场监测，11月上旬，南京下关市场面粉价格呈现小幅上涨态势。目前特一面粉3.00元/公斤，较上周2.96元/公斤上涨0.04元/公斤，涨幅1.35%；特二面粉2.72元/公斤，较上周2.68元/公斤上涨0.04元/公斤，涨幅1.49%。杭州市粮油批发交易市场特一面粉的批发价格3.04元/公斤，涨幅1.3%；特二面粉的批发价格为2.80元/公斤，涨幅1.50%。
    稻谷方面，湖南长沙望城晚稻杂优从农户手中收购价格128元/百斤，送往粮库134元/百斤，黄华占140元/百斤，个别大米加工厂收购价格稍高，为142元/百斤。安徽芜湖县保红缘米业收购价为早籼稻128元/百斤，与上周持平；新季中籼稻优质130元/百斤，与上周持平。
    2、国际市场　　

美国农业部(USDA)预期2012/13年度全球小麦结转库存为1.7418亿吨，高于10月时预估的预估从1.73亿吨，且高于分析师预期的1.70969亿吨。USDA预期美国小麦结转库存为7.04亿蒲式耳，10月时的预估为6.54亿蒲式耳，分析师的预估均值为6.67亿。
　　截止11月9日，12月交货的美国2号软红冬小麦到中国口岸完税后总成本约为2967元/吨，较上日跌48元/吨，比去年同期涨587元/吨。

3、仓单方面

截止11月12日，强筋小麦的仓单数量为53884张，仓单有效预报数量5106张，继续保持不变。庞大的仓单数量将是制约期价上行的重要阻力。

早籼稻的仓单数量为1811张，继续保持不变。

4、收购情况

    据统计，截至11月5日，江苏、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州、云南等14个中晚籼稻主产区各类粮食经营企业收购2012年产中晚籼稻923万吨，比上年同期增加22.1万吨。

5、冬小麦生长情况

    据农业部农情调度，截至11月6日，已播冬小麦90.1％，进度同比快0.5个百分点，冬小麦主产区中，河北、山西、安徽、山东、河南、陕西、甘肃播种基本结束，新疆、湖北进入尾声，江苏过六成，四川过半。目前冬小麦主产区长势良好，后期需密切关注天气情况。　
    总的来说，目前国内新种植小麦长势良好，USDA最新供需报告意外上调全球小麦供应预估，加之强麦期货仓单数量庞大，期价难以大幅反弹。但随着面粉消费旺季启动，后期小麦期货价格将缓慢抬升。早稻方面，现货基本面继续保持稳定，充足的市场供给难以支撑期价大幅反弹。　

操作建议

中期策略：强麦中线观望；早稻ER1301的高位空单可以适当止盈离场。

短期策略：强麦下行空间或有限，暂时观望为宜，激进投资者可以逢低轻仓试多；早稻ER305若能站稳20日线，可以轻仓试多。