欧债担忧升温，沪银上市首日承压下行

盘面分析

白银期货挂牌上市首个交易日，市场关注度较高，主力合约1209成交活跃，早盘以6190元/千克开盘后震荡下行，午后期价震荡走强，上演先抑后扬行情，盘中报收于6140元/千克，较挂牌基准价6166元/千克下跌26元/千克，跌幅为0.42%。今日沪银的成交总量为349164手，持仓总量为49448手。

外盘方面，周三希腊左翼政党组建政府的努力失败，西班牙、意大利国债收益率攀升，欧债担忧情绪继续升温，伦敦银延续跌势。周四亚洲盘时间，伦敦白银小幅高开略有反弹，随后横盘震荡整理，但16时开始大幅下挫，截止下午17点报价于29.16。从技术上看，伦敦银仍运行于三角形态中，短期在28.50美金/盎司一线暂有支撑。

基本面

供需基本面，截止5月8日，COMEX白银库存量达到141601645.15盎司，较2012年初增加了20％。国内方面，预计今年我国白银制造业需求增幅将回落到2-3％。今年我国银矿产量继续增长，由于珠宝首饰和工业环节的高回收，再生银产量将继续增长，白银产量达到12590吨，同比增长2％，供大于求的格局未改。

基金持仓方面，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）白银持仓在2012年一季度开始大幅下降。截至5月9日，SLV白银持仓为304，209，376.7盎司，较较上一交易日减少1.26%。从CFTC公布的COMEX白银持仓发现，截至5月1日总持仓为110862手，从4月份的12.2万手回落，而基金净多持仓从2-3月份的2-3万手降至1.6万手左右。整体资金关注度下降，短期白银难以企稳。

宏观经济形势方面，希腊左派联盟领导人齐普拉斯5月9日放弃组建新政府的努力，该国在未来几周有可能举行第二次选举。政治僵局催促欧盟威胁将希腊驱逐出欧元区，而没有耐心的欧洲多国政府将克扣周四即将发放给希腊的援助贷款。与此同时，法国当选总统奥朗德倡导解决债务危机的方法在于更关注经济成长，而德国则坚持金融紧缩，这可能导致两国关系紧张。周三，西班牙的10年期国债收益率攀升28个基点，升至6.603%；意大利的10年期国债收益率上涨21个基点，升至5.573%，均已逼近被视为政府借贷成本高到不可持续的临界水平。欧债问题的担忧弥漫整个商品市场。

消息方面，越南政府颁布政令，限制黄金进出口并控制黄金的生产和交易，该政令将于5月25日生效。越南政府此举的目的是为了创造更多稳定黄金和外汇市场的工具，从而缓解越南盾所面临的压力。将会对黄金白银市场造成一定利好影响。

操作建议

   中期策略：宏观环境不明朗，伦敦银运行于下降通道中，但下方支撑亦较好。沪银后市不明，暂以观望为宜。

   短期策略：伦敦银技术形态恶化，或将引导沪阴走弱，短线维持偏空思路操作。