6000关口继续承压，短期银价难以企稳

盘面分析

周一国内商品市场延续反弹，沪银连收四阳。主力合约1209早盘以5933元/千克低开后震荡整理，午后期价略有拉伸，盘终以0.12%的微涨报收于5986元/千克。今日沪银1209总成交量34.993万手，较上一交易日减少3万余手，持仓量减少1816手至9.31万手。从持仓动向上看，空头持仓力度稍强，短期期价在6000整数关口压力较大。

国际现货白银，周一承压下行，震荡收阴；周二亚盘时间，银价再次上攻20日线无果，截止下午16：30报收于28.50美金。欧洲形势不明朗，银价难以有效企稳，晚间若不能收上29美元，短期或将承压下行。

基本面

国内现货方面，5月29日，上海华通铂银交易市场一号国际白银结算价5960元/千克，较上一交易日下跌40元/千克；周二亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D收涨0.07%，报收于5993元/千克。

供需基本面，中国有色金属协会副会长王琴华表示，2012年国内白银的产量会维持缓步增长，白银的需求量也将维持稳定增长，今年白银市场将维持总体供应过剩状态。

基金持仓方面，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）近期白银持仓微幅变化，截止2012年5月29日，净持仓量保持9664.30吨，显示出短期机构观望情绪较浓。从美国COMEX交易所白银期货净持仓来看，其净头寸的方向及变化趋势对白银价格的影响十分明显。近期来看，空头增仓力度稍强，基金净多持仓从2月28日的3万手降至5月22日的1.08万手左右。截止，5月25日COMEX白银库存为1.419亿盎司，较上一交易日增加473833盎司。高企的库存将成为期价上行的重要压力。

国际方面， 西班牙首相拉霍伊5月28日召开紧急新闻发布会，呼吁欧洲有关方面来协助其拿出对策，使得西班牙能够在不以国家的名义请求外界援助的同时，来使该国国内深陷困境的各大银行，尤其是Bankia银行得到必要的援助渡过难关。周一西班牙10年期债券收益率升至2012年高位6.47%，西班牙兑德国10年期国债收益率差创欧元创立以来的最大507.3。短期市场担忧转向西班牙银行业问题，看空欧元仍是市场主基调。

    国内方面，市场调查显示，业内多位分析师普遍预计中国5月份的官方制造业采购经理人指数(PMI)将自上月的一年新高53.3小幅回落至52.2，企业经营活动扩张因而也将降温，预示着经济增速可能进一步下滑。发改委近期加大审批项目的力度，使得一些等待新建和扩建的机场项目开始提速。通过对比发现，尽管更多的清洁能源等项目获批，但如今大部分获批项目仍然集中在钢铁、基建等领域，基本和上一轮四万亿投资所投入的项目类型无特别明显的差异。这引起了外界对于是否会重蹈去年4万亿投资过剩、重复投资等担忧。

操作建议

    中期策略：伦敦银运行于下降通道中，短期略有触底反弹，但整体宏观环境不明朗，银价难以有效企稳，沪银中长线暂以观望为宜。

短期策略：期价6000整数关口继续承压，明日若不能有效突破，则短多止盈离场观望。