沪胶大幅反弹  短期轻仓持多

基本面

宏观信息

美国公布10月制造业PMI初值为51.3，预期51.5，前值51.1。美国9月新屋销售总数年化为38.9万户，为2010年4月以来最高，预期38.5万户，前值37.3万户。美联储维持利率不变，重申将超低利率维持到2015年年中的承诺，维持每月购买400亿MBS债券规模，将在年底前继续扭转操作。

欧元区10月综合PMI初值为45.8，为2009年6月以来最低水平，不及预期的46.4，9月终值为46.1。综合PMI自2月以来一直在50荣枯分水岭之下。同时，综合PMI就业分项指数为47.1，9月终值为46.4。欧元区10月制造业PMI初值降至45.3，连续第15个月处在50下方，低于预期的46.5，9月终值为46.1。制造业PMI产出分项指数初值降至44.8，9月终值为45.9。欧元区10月服务业PMI初值降至46.2，预期为46.4，9月终值为46.1。服务业PMI商业预期指数降至47.8，创2009年2月以来最低。

中国9月谘商会领先指标月率上升0.3%至241.2，前值上升1.7%至240.4；9月谘商会同步指标月率上升0.5%至224.4，前值上升0.5%至223.0。中国人力资源和社会保障部10月25日表示，中国第三季度就业形势总体平稳，前三季度失业率持稳于4.1%，低于4.6%这一全年失业率目标水平；1-9月城镇新增就业人口1,024万人，900万人全年目标提前完成。

综合以上，欧元区经济数据持续萎靡，投资人对欧债忧虑升温，市场避险氛围浓厚，但是中国和美国经济数据利好在一定程度上提振市场风险偏好。

现货方面

10月25日昆明云垦橡胶国标云象东风（SCRWF）报价24800元/吨,较上一交易日上涨800元/吨；天然橡胶WF（SCRWF）报价24000元/吨，较上一交易日下跌800元/吨；天然橡胶10#（SCR10）报价20700元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；固可力10#（SCR10）报价20800元/吨，较上一交易日上涨100元/吨；泰国RSS3橡胶报价为25200元/吨，与上一交易日持平。

最新行业信息

今年前3季度山东口岸出口轮胎1.2亿条,比去年同期(下同)增加16.4%；价值65.3亿美元，增长16.6%。出口平均价格为34.9美元/条，下跌1.8%。出口量大幅增长的主要原因：一是我国轮胎企业产能大幅增长和新兴市场的大力开拓。据业内专家预计，2012年全国轮胎总产量将达到4.8亿条左右，比上年增长5%-7%，其中子午胎产量约4.3亿条，增长8%-9%，子午化率89%。到2015年，我国轮胎年产量将超过5.5亿条。二是“特保案”到期取消的预期提振轮胎行业信心。美国是中国轮胎最大的出口市场，随着9月26日美国轮胎特保案到期，进口关税降至4%，大大提振了轮胎行业的信心，企业对美轮胎出口订单稳步增多，促使山东口岸轮胎出口量增长。

盘面分析

今日沪胶主力合约ru1301以24730元/吨开盘，报收于24880元/吨，较上一交易日收盘价上涨450元/吨，涨幅1.84%。最高25050元/吨，最低24460元/吨，成交量621708手，持仓量162126手，日增仓3112手。

从今日盘面走势来看，期价早盘大幅高开，上午小幅震荡回调，午后阶梯式拉高，终报收上下影小阳线，期价重心大幅抬升。今日沪胶主力稳步走高，日K线上阳线对冲前日长阴线，后市关注期价能否站稳24600一线。

从均线走势来看，5日和10日线小幅下滑、20日和60日线小幅走高，趋势指标MACD快线慢线小幅回落，随机指标KDJ三线止住下滑之势，转而回升。今日沪胶主力合约技术指标弱势走势继续好转。

操作建议

中期策略：全球新一轮量化宽松救市政策已成大势所趋，中期无疑将利多期价，操作上建议投资者可尝试性建立多头头寸。

短期策略：近期沪胶期价在全球经济放缓和穆迪下调西班牙评级打压下持续下跌，短期或形成超跌局面，今日期价大幅反弹后续或将提振市场做多热情，建议投资者后市关注期价能否站稳24600一线，轻仓持多。