政策预期增添变数  短线震荡偏弱

基本面

行业要闻：

由于技术上发出了做空的信号，继周一跌至28个月以来的低点18.66美分之后，周三ICE美国＃11原糖期货市场再创新低。3月合约最终收于18.54美分，全天跌幅为34个点。    

Ideaglobal公司的技术分析师Terry Gabriel指出：“目前看不到底部，今后2-4周之内跌势不会改变，目标价位在18.25美分。Sarhan Capital公司的首席执行官Adam Sarhan表示：“价格曾经努力停留在19美分之上，但是今天的下跌再次发出了的明确信号，继续下行是毫无疑问的。”巴西11月下半月大幅增产是触发原糖破位下行的主要因素。

多家机构目前对巴西增产均给出乐观预期，周三早间巴西政府预测机构Conab也表示，到明年3月份全国收榨的时候，12/13榨季食糖产量可达3766万吨，比11/12榨季增加4.7%。隶属巴西农业部的巴西国际商品供给公司（Conab）在其本周三发表的声明中表示，估计12-13制糖年巴西这个全球头号产糖国的甘蔗产量将从11-12制糖年的5.6036亿吨增至5.9513亿吨，食糖产量将增长4.72%，至3,760万吨。

市场传言近日管理部门再次研究收储事宜，但暂无新消息传出。据统计，当前国储在库糖约350万吨，现有5万吨尚未入库，其中原糖有203万吨，剩下152万吨应该为成品糖。这样当前国储糖规模为355万吨，存量空前。国储库存充足一定程度上限制了收储发挥空间。

现货报价：

广西报价稳中有降，中间商新糖报价5650-5660元/吨，南宁糖业所属糖厂及多家制糖集团销售公司报价也基本跌破5700元/吨，新糖销量一般。

盘面分析

盘面综述：巴西增产触发美糖破位，从技术上及资金配合上看，续创新低已无疑问。郑糖在昨日日线收阴之后，今日早盘低开延续回撤，但盘间下破5400之后明显有多单入场护盘，下跌空间受限，加之短线有收储扰动，急促回撤难以顺利展开，盘面短期趋向于震荡。

持仓分析：价格于盘间下破5400，多头领军会员华泰、万达同增多单，累计近万手，空头主力一方除华泰长城的多空对增头寸之外，其余席位变动较小，资金表现较为平淡。

短线预测：市场再次传出管理部门讨论收储政策，短线变数增加，或将在5至10日短期均线牵制下弱势震荡。

操作建议

中期策略：收储预期仍支撑期价，高位获利空单减持仓位至1/4以下；5周均线站稳5370考虑试探入中线多单。

短期策略：5月合约价格触及5400短多保护性止盈位，短多宜止盈观望；收盘不失守10日线不宜做空隔夜。

关注要点

1.广西甘蔗联动收购价格公布时点临近；2. 多机构预测2012/13年度巴西食糖产量将增长4.72%，至3,760万吨。

新纪元期货  高岩